操盘指南：今日股市猛料点评与黑马追踪(2.1)

 　　一、重要新闻点评

　　两融余额料“21连降”

　　自2015年12月31日起，两融余额就步入连续下降通道，21个交易日中有20个交易日连续下降。至截稿时上周五的两融数据尚未发布完全，不过，从沪市单方面额度来看，在上周五的报复性反弹中，两融余额大概率延续“21连降”态势。截至1月28日，两融余额从去年底的11743亿元降至9154亿元附近，萎缩将近2600亿元，距离去年下半年最低点仅一步之遥，这或意味着阶段底逐步接近。

　　简评：两融余额最低点是去年年9月30日，当时的两融余额为9067.09亿元，而后大盘在国庆节后迎来一波反弹行情，参照当时走势，大盘还需要一个横盘震荡过程。

　　总理透出今年经济关键词：从去产能推进供给侧改革

　　上周，李克强总理一连两天召开了三次座谈会，听取各界人士对《政府工作报告(征求意见稿)》和《“十三五”规划纲要(草案)(征求意见稿)》的意见建议。在总理与各界人士的交流对话中，供给侧改革、“双创”、经济新动能等都是大家讨论重点。而总理的讲话也透出了今年政府工作报告关于经济工作的几大关键词：去产能、简政放权、“中国制造2025”与“互联网+”融合发展。

　　简评：供给侧改革可关注煤炭股龙头山煤国际(600546 公告, 行情, 点评, 财报)、西山煤电(000983 公告, 行情, 点评, 财报)等。钢铁方面，可关注凌钢股份(600231 公告, 行情, 点评, 财报)、本钢板材(000761 公告, 行情, 点评, 财报)。

　　美股收官大涨 金价油价上涨

　　上周五，美国股市大幅收高，道琼斯指数上涨2.47%，报16466.3点;标准普尔指数上涨2.48，报1940.24点;纳斯达克指数上涨2.38%，报4613.95点。欧洲方面，法国巴黎CAC40指数上涨2.19%，伦敦金融100指数上涨2.15%，德国法兰克福DAX指数上涨1.23%。

　　纽约黄金期货价格上涨3.6美元，涨幅0.33%，收于每盎司1117.64美元。纽约商品交易所3月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格上涨40美分，涨幅1.2%，收于每桶33.62美元。

　　简评：日本央行意外宣布采用负利率政策，推动全球股市攀升，由于A股上周五已经大涨，今日关注5日线争夺战，未站稳以前，仍以超跌反弹看待。

　　二、主力动向曝光

　　历史大底如何抄 从基金抱团股中挖“金子”

　　别人恐惧时要贪婪。股市连日下跌之后，手中有子弹的投资者正在考虑抄历史大底，但如何选择标的呢?或许可以从基金季报中找答案。事实表明，基金公司集结旗下多只基金力量抱团的一只股，往往是公司研究团队的精华所在，是非常好的投资标的，而基金也会利用资金优势推动股价。

　　中邮基金去年下半年抱团的威帝股份，旗下3只基金共同持有，持股占比23.08%。而威帝股份去年四季度上涨近100%，为中邮基金的排名战做出了巨大贡献;再如，汇添富旗下10只主动型股票混合基金同时看好华信国际，已经独家持有该股21.49%的流通盘，2013年底汇添富基金便开始布局该股，2015年该股上涨了215.31%，6月份因重大资产重组事项开始停牌，至今已躲过了多次大跌。

　　“基金公司旗下多只基金如果抱团某股，肯定是经过公司投研团队反复研究过的，不乏股价上涨理由，在一定条件下，基金公司也可能会拉抬该股。”大同证券高级投资顾问刘云峰告诉大众证券报和财信网记者。

　　按此逻辑，记者从刚刚出炉的基金四季报中发现了最新的抱团股。中邮、宝盈、富国、汇添富、工银瑞信基金公司继续走“集中火力”的战略，旗下均有多只基金对某只股票的持有占比超过15%，其中创业软件、台海核电、康弘药业不仅被一家基金公司持有20%以上，而且在四季度还被加仓。

　　“小跌小买，大跌大买”，近期有市场资深人士对记者建议，2016年股票分三波次加仓，当股价跌去一半的时候加仓25%，再跌一半的时候满仓进去，赚钱的概率较大。

　　分析人士认为，当指数逼近2600点，多数优秀个股的估值连续向下，市场一片悲观之声时，潜藏的机会或许就来了，而此时选择优秀的标的就是重中之重。普通投资者可以借助基金公司的投研力量和资金优势，在历史大底中上轿。(.大.众.证.券.报)

　　万科或延期至6月复牌 宝能系资金面喜忧参半

　　还在停牌中的万科(000002，收盘价24.43元)一举一动都能吸引不少目光。

　　1月30日，万科披露，公司已与一名潜在交易对手签署了一份不具有法律约束力的合作意向书。同时，如果公司未能在3月18日前披露重大资产重组预案或报告书或者复牌，将可能继续停牌至今年6月18日。

　　公司股票将继续停牌

　　在1月30日的这份停牌进展公告中，万科披露了重组的最新进展：停牌期间，公司此次重大资产重组事项的相关工作正常推进，取得了一定进展。公司已与一名潜在交易对手签署了一份不具有法律约束力的合作意向书。除与前述潜在交易对手继续谈判之外，还在与其他潜在对手方进行谈判和协商。

　　值得注意的是，对于这一最新进展，与公司1月23日披露的进展公告在表述上并无差异。

　　对于市场关心的复牌时间，万科也在公告中有所回应。万科表示，因公司筹划的重大资产重组涉及的资产、业务、财务等各方面核查工作量较大，且恰逢春节等节假日，公司目前尚无法确定在今年3月18日前是否可以披露重大资产重组预案或报告书。

　　公告当中也提到如果公司未能在3月18日前披露重大资产重组预案或报告书或者复牌，在公司2016年第一次临时股东大会审议通过相关议案的前提下，同意公司申请A股股票继续停牌至今年6月18 日。

　　港股复牌已下挫超20%

　　从“宝万之争”的双方来看，在两次停牌进展公告期间，宝能系针对此前的举报事件发声，在其官网上，宝能表示公司取得溥和公司等企业股权的“程序、对价，经多级有权机关复核并确认合法”。

　　而万科除了推动重组进展以外，昨日(1月31日)，王石在天山峰会2016论坛上鲜明表态。

　　根据无界新闻报道，王石在演讲中表示，“这么多年来，(万科)一直是国有股占第一大股东，我过去设计是这样的，现在是这样的，将来也会是这样的。所以民营企业，不管我喜欢你，不喜欢你，(但)你要想成为万科的第一大股东，我就告诉你，我不欢迎你。因为这是万科的混合所有制所决定的，虽然现在这种股权之争还在进行之中，但是非常明确，结果是非常非常清楚的，混合所有制把多种因素结合在一块，我们为中国的转型往前发展。”

　　为何坚持这样的股权结构?王石的理由是：首先是国情，因为其野心是做中国举足轻重的企业，既然举足轻重，如果纯民营，则会有危险;其次，既要有民营的活力、外资的规范成熟，也要有国有企业的成份。

　　值得注意的是，王石在宝万之争以来持有的“不欢迎”态度一直颇为明显，但从其最新表态来看，“硬气”成分更加明显。而这或许也与近来的股市走势有关。

　　虽然万科A股仍然在继续停牌当中，但已经率先在港交所复牌的万科H股万科企业(02202，HK)则经历了一波下挫。《每日经济新闻》记者注意到，自其1月6日复牌以来，万科企业下跌幅度已经超过23%。而以万科A股停牌前的价格、万科H股目前的现价来计算，二者的AH溢价已经超过60%。

　　反观A股市场，在万科停牌期间市场同样经历了一波下挫。仅以上证指数为例，在万科12月18日停牌至今，已经下跌23.5%。这对于杠杆买入万科股份的宝能系而言，压力不可谓不大。

　　与宝能的对决可能提前

　　3月17日审议继续停牌议题的临时股东大会，可视作审议重组方案的预演。

　　万科管理层推进重组、引入其他投资者，很大一部分原因在于想要稀释宝能系在万科的持股比例。由于宝能系持股已达到24.26%，管理层提出任何方案，想要获得三分之二的票数，都将变得艰难。

　　不过，这一正面遭遇，也有一定概率不会发生。

　　一方面，万科称，如果在3月18日前可以披露重大资产重组预案或报告书，则最晚将在3月14日前(含当日)公告取消上述临时股东大会。

　　另一方面，如果万科复牌股价大跌，对宝能系有利有弊。虽然万科H股提前复牌，累计跌幅已逾两成，A股指数从万科停牌至今也大幅下跌，这些都对万科A股价构成利空，易触发宝能系资管计划的平仓线。在万科停牌前，宝能系还有一批未使用的资管计划，不能排除其低价扫货的可能。

　　其实，双方博弈的关键在于重组对象。万科于2015年12月18日午间停牌至今，仍未披露具体重组对象。

　　此前万科方面表示，停牌期间，公司已与一名潜在交易对手签署了一份不具有法律约束力的合作意向书，而且除与前述潜在交易对手继续谈判之外，还在与其他潜在对手进行谈判和协商。(.每.日.经.济.新.闻)

　　基金新年调研路径扫描 逾70家公司被组团调研

　　今年1月以来，股市持续下行，截至昨日，沪深主要指数跌幅都超过了20%。当然，我们知道，机会是跌出来的，可机会往往只垂青于有准备的人。

　　大众证券报和财信网记者注意到，在1月份的惨淡行情下，相当数量的基金公司不畏市场震荡，积极调研，正努力为后市投资寻找可布局标的。

　　从调研记录来看，截至昨日，1月份共计有超过70家上市公司受到了公募基金“组团造访”;而千合资本、尚雅投资、星石投资等知名私募机构也颇为活跃。

　　基金“组团”造访77家公司

　　iFinD数据显示，截至1月29日，1月份共有282家上市公司接待了来自不同公募基金机构的调研，其中，77家上市公司受到了5家以上公募基金的“组团调研”。

　　从调研公司的数目来看，共计有25家公司吸引了10家以上公募基金的调研，其中，博雅生物、雷科防务、麦达数字、丰东股份四家上市公司均有20家以上的公募基金参与了调研，博雅生物更是吸引了广发、汇添富、嘉实等45家公募基金的关注，参与调研的公募基金数量居首。

　　记者注意到，调研机构对公司的主要关注方向在于销售情况、新产品研发及国际合作方面。公司表示，未来的研发战略将一方面针对现有产品深挖技术，另一方面着重丰富产品线，从血浆中获得更多的产品。而国际合作除了目前与法国LFB在产品上的合作外，将大力进行互通渠道的市场合作，目前部分前期工作已经有实质性进展。

　　计算机、机械和电子最受关注

　　从调研公司所属申万一级行业来看，计算机、机械设备和电子明显颇受基金关注。77家上市公司中，三类板块被调研的公司数目分别有10、12和11家，超过了全部公司的四成。

　　具体来看，计算机板块中被调研较多是千方科技，有华夏、国泰、招商等12家基金公司参与了调研。调研中，公司介绍，将积极参与到智能汽车、智慧交通等新技术应用示范、实验验证与测试评估中，以期推动新产品与新技术的实验验证与成果转化。机械设备板块中，丰东股份受到了中邮、海富通、博时等21家基金公司的联合调研，公司表示将结合方欣科技项目，打造新兴产业平台，将公司原有业务由纯制造向制造服务方面加强与延伸，构建双驱发展模式，公司2015年利润率达到40%以上。电子板块中，正在谋求转型的麦达数字吸引了华安、华宝兴业、大成等25家公募基金的前往。据了解，2015年公司通过并购切入数字营销领域，1月14日公布拟以不超过人民币9300万元投资的赢销通是目前国内最具国际化服务能力的SaaS服务提供商。资料显示，截至2015年底，赢销通已经为全球67个国家的客户提供了SaaS服务，客户遍及全球发展中市场，公司预计2016年将为全球超过100个国家的客户提供SaaS服务。

　　59家公司跑输同期大盘

　　从区间涨跌幅来看，年初至1月28日低点，77家公司中仅4家上涨，下跌的公司达72家(除去一家停牌)，59家公司跑输大盘。

　　“机会是跌出来的，特别是对于偏新兴行业的高成长公司来说，在市场系统性风险中被错杀，跌得越深，反弹越猛。”一券商分析师指出，公募机构对于经过调研，确认看好的公司会陆续低位买入，投资者不妨在机构扎堆调研的公司中寻找那些短期跌幅较深，但长期有较大上升空间的公司低位介入，往往能获取不菲的收益。

　　记者发现，这77家公司中，兆日科技、开山股份、三五互联、彩虹精化四家年内跌幅都在50%以上，短短一个月时间不到已然腰斩，而同期，这四家公司分别接待了6家、5家、5家、9家公募基金的调研。其中，兆日科技和三五互联属于计算机行业，而开山股份和彩虹精化则分属机械和化工板块。

　　其他被基金 “组团调研”的公司中，跌幅较深的还有东方海洋、金龙机电、太极股份、大连友谊等，涉及板块还包括农林牧渔、电子、房地产等。

　　四知名私募联合调研明家科技

　　私募机构方面，iFinD数据显示，共有180家上市公司在1月份接待了来自私募基金的调研，其中，博雅生物被51家私募调研，数目居首。知名私募中，以江晖为代表的星石投资一共调研了19家上市公司，堪称当月最勤奋的私募;而王亚伟执掌的千合资本只调研了两家，分别是麦达数字和中电鑫龙。

　　记者注意到，星石投资在调研行业板块的选择上，似乎没有特别的倾向性，调研的19家公司中不仅有纳川股份、华斯股份这样的建筑、服装类传统行业，也有得润电子、视觉中国这样的电子、传媒类新兴行业。但有的私募机构就表现出对行业板块的明显偏好，比如朱雀投资调研的公司，格力电器、国祯环保、广州浪奇大多属于传统行业;而清水源调研的麦达数字、骅威股份、长亮科技多属于新兴行业等。

　　值得一提的是，明家科技同时被鼎峰资产、尚雅投资、星石投资、朱雀投资四家私募机构调研，公司表示目前已组建了自己的并购团队，未来会继续专注移动互联网行业，同时利用资本市场进行外延式并购，使企业发展壮大。(.大.众.证.券.报 )

　　三、今日股评家最看好的股票

　　一家机构推荐任子行：互联网内容和行为审计迎来新增市场空间

　　事项：

　　近期对公司进行了调研。

　　平安观点：

　　“网络应用审计专家”：公司是中国最早涉足网络信息安全领域的企业之一，致力于为国家管理机构、运营商、企亊业单位提供网络行为审计与内容监管产品。参与了5项国家公安部、国家工信部等部委的网络信息安全行业标准的制定，拥有40余项国家级核心技术，承担了30多项国家级重大课题的研发，被业界誉为“网络应用审计专家”。

　　中国网络内容与行为审计和监管市场发展快：2010年，中国网络内容与行为审计市场规模仅有6.4亿元，预计2015年市场规模已达到21.8亿元，年均复合增长率达到27.22%。

　　未来网络行为和内容的安全性问题将变得尤为突出：随着云联网应用和网民普及率的持续增长，以及软件即服务的亐计算和“云联网+”的飞速发展，使得云联网机房端和用户宽带接入端都在高速的发展中。未来网络行为和内容的安全性问题将变得尤为突出，随着2015年国家安全战略的确立，将进一步加大监管力度，使得云联网信息监管和舆论监督的信息安全子行业的景气度保持在高位。

　　移动云联网的快速发展，使得移动终端的行为审计、以及身份核实和追溯成为政府公安网监业务的推广重心：舆论监管和内容监管的可溯源性要快速地拓展到移动云联网上。移动终端设备行为和内容审计的挑战主要在于(1)移动终端上网，难以定位;(2)实名制落实难，溯源难以落地。这样的监管需求带来了无线、移动上网行为审计、身份核实功能产品的市场空间。

　　首次覆盖，给予“推荐”评级：从政策层面上公司得益于国家对于信息监管、舆论监督的重视。公司作为网络应用审计安全子行业的唯一上市公司，处在当前云联网应用持续快速发展、基础设施迬代提升、移动云联网内容和行为监管急待补缺的市场大趋势、大背景下。公司凭借着自己15年来在技术、产品和客户资源上的积累，一定会拥有先机。预计公司15-17年收入为4.93、9.87和12.59亿元，15-17年EPS 分别为0.21、0.47和0.61元，对应1月27日的收盘价，15-17年的PE 分别为126.5、58.3、44.6倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

　　风险提示：移动终端监管的投资力度不及预期。(平安)

　　一家机构推荐片仔癀：并表医药商业企业，2015年业绩略增长

　　事件

　　公司公布2015年业绩快报，营业收入为18.97亿元，同比增长30.51%;归属上市公司净利润为4.65亿元，同比增长5.97%，每股收益为1.16元。

　　并表医药商业企业，增加收入

　　公司收入增长30.15%，主要原因是将厦门片仔癀宏仁医药有限公司纳入合并报表范围所致，此公司属于医药流通行业，导致收入大幅增长，而净利润增幅较小。根据2015年前三季度经营数据来看，其中药品销售收入为11.63亿元，同比增长20.96%;日用化妆品销售收入为1.55亿元，同比增长38.18%;食品销售收入为1，083.8万元，同比增长323.59%。

　　境内为主，境外为辅

　　片仔癀作为国家绝密配方产品，具备持续涨价能力。2015年价格未做调整，我们预计2016年将有一次调价机会，幅度在10%左右。2015年前三季度，境内销售收入为11.53亿元，占收入比重86.76%，同比增长28.64%;境外销售收入为1.76亿元，同比下降2.31%。

　　投资策略

　　我们预测2015-2017年公司归属上市公司净利润分别为4.65亿元、6.25亿元和7.71亿元，每股收益分别为1.16元、1.55元和1.92元，对应PE分别为41倍、30倍和25倍。我们继续给予“推荐”评级。(.华.融)

　　一家机构推荐号百控股：电信旗下唯一A股平台，国企改革受益标的

　　投资要点：

　　号百控股前身是中卫国脉通信股份有限公司，2012年重大资产重组，公司逐步形成了以商旅预订、酒店运营及管理、积分运营为主要业务的经营格局。公司依托电信庞大的用户资源，不断拓展互联网业务。同时，公司是中国电信在A股的唯一上市公司，平台价值明确。

　　1。从O2O到OPO，公司承担中国电信积分运营关键任务：

　　号百控股的商旅预订业务属于中国电信创新业务板块，拥有118114，4008118114号码经营使用权以及118114.cn门户、号百手机客户端中的预订业务应用经营使用权，具有十分优质的入口资源。公司2015年上半年合作航空供应商超过50家，合作酒店超过30万家，合作餐馆超过6万家，机票预订收入1.08亿、宾馆预订收入4462万、餐饮预订收入1330万。

　　移动互联网时代用户为王，这一点从众多厂商纷纷进入手机行业争夺入口可见一斑。对于运营商而言，手中掌握着庞大数量的用户资源，同时拥有最全面的用户数据。三家运营商就掌握了中国全部的移动用户，其中截止2014年底中国电信拥有3G/4G用户1.19亿，全国占比19.7%。近年来由于OTT业务的普及，运营商面临管道价值的重构。OTT是指通过互联网向用户提供各种应用服务，这种应用和目前运营商所提供的通信业务不同，它仅利用运营商的网络，而服务由运营商之外的第三方提供。在这种背景下，响应国家提出的互联网+战略，大力发展互联网创新业务，也正是运营商挖掘自身用户价值的着力点。中国电信从推进宽带互联的基础能力、聚焦重点行业提供“互联网+”产品与服务、构建协作共赢的“互联网+”产业链三方面着手，去推动企业转型。

　　号百控股承接的积分业务正是这样一个实践互联网化转型的抓手，通过积分来提高运营商管道价值，提高用户粘性。号百控股多年来经营商旅预订业务积累了大量的后向商家资源，加上前向的用户资源，已经形成了完善的O2O运营模式。立足于O2O业务的积累，号百控股全面实施OPO战略，将线上入口资源和线下商户用积分连接起来，增强电信用户粘性的同时提高用户附加价值。

　　中国电信目前用户积分超过100亿分，号百控股依托这个用户群发展社交媒体公众号、移动客户端，与用户形成良性互动，已经拥有有效用户超过3000万户，形成了庞大的用户群体。依托积分权益，在已有的商旅商家基础上，进一步拓展产品商家，丰富互联网产品销售，目前已拥有超过60个合作品牌。此外，号百控股以积分作为一个运营支点，已经和中信乐益通、平安万里通等展开了积分互换合作，我们预计未来公司将与航空公司、商超等逐渐形成一个可以互联互通的积分联盟，有效增强前向用户使用积分的意愿，快速拓展积分应用渠道。这个纽带将强化号百控股线上与线下的联系与互动，形成独特的竞争优势。

　　2。公司酒店业务运营平稳，资产质量优异：

　　公司旗下的通茂控股控制共计7家酒店，分别为上海通茂、新疆银都、新疆鸿福、合肥和平、余姚河姆渡、瑞安阳光和慈溪国脉。其中五星级酒店两家，新疆银都，新疆鸿福均位于乌鲁木齐市，均在乌鲁木齐乃至新疆享有较高的知名度。四星级酒店三家，上海通茂、瑞安阳光、合肥和平，其中上海通茂更是位于上海金融中心陆家嘴金融区，地理位置极其优越，商旅需求有着深厚的区域经济基础支撑。此外，公司账上尚有17亿现金，几乎没有金融性负债，资产质量十分优异。

　　3。电信旗下唯一A股上市公司，国企改革受益标的：

　　公司是中国电信集团旗下3家上市公司之一，其中中国电信股份有限公司、中国通信服务股份有限公司均为香港上市公司，仅号百控股为电信A股上市公司。考虑到目前A股估值水平较香港市场差距较大，公司平台价值十分确定。同时，不同于电信股份主营业务众多，号百控股在上次资产注入时就定位发展基于语音和互联网的增值业务。

　　目前，中央明确加大加快国企改革力度，组建国有资本投资运营公司，通过混合所有制把国有资产盘活。同时为了理顺价格形成机制，开放垄断性行业的竞争性业务也是大势所趋。落实到电信层面，集团公司提出了一去两化新三者战略，要做智能管道的主导者、综合平台的提供者、内容和应用的参与者。互联网业务正是中国电信去电信化，加入市场竞争的关键环节。而号百控股正是执行这样一个创新业务的前哨战。电信集团旗下尚有大量未上市的互联网业务板块，未来电信集团如何盘活资产值得期待。

　　另一方面，运营商之间加强合作已经成为趋势，在电信和联通高层人士调动后，双方合作产生了积极变化，2016年1月13日电信和联通签署了战略合作协议，从推进网络共建共享;提升应急通信保障能力;丰富终端品类;提高网络互联质量;采用新机制和市场化运作开展创新业务等方面进行合作。目前电信和联通已经联合发布了《六模全网通终端白皮书》，我们预计在创新业务领域的合作也有望逐步展开。双方合作能够有效降低运营成本，实现资源共享，打通用户使用障碍，实现共赢。

　　4。给予号百控股增持评级：

　　公司是电信旗下唯一A股公司，具有比较明确的平台价值，未来随着国企改革的推进，有望逐步释放活力。我们预计公司15-17年的EPS分别为0.11、0.13、0.17元。公司目前股价对应15-17年的估值分别为149倍、120倍和93倍，给予增持评级。

　　5。风险提示：

　　1、互联网业务竞争激烈导致毛利下滑。

　　2、国企改革进度不达预期。(国海)