高股性估值限制上涨空间转债反弹力度稍逊正股

所属类别: 债市 | 作者： | 来源: 中国证券报 | 2016-02-03 10:16:56

　　2日，A股市场上演超跌反弹，个股普涨，为转债市场短期反弹行情新添动力，不过，高估值下转债弹性不足的软肋再次暴露，有别于前几日，当日转债表现整体跑输正股。市场人士指出，转债安全边际提升，可择券博弈正股超跌反弹，但高股性估值势必会限制转债的上涨空间。

　　2日，上证综指全天上涨2.26%，深证成指涨3.10%，个股呈普涨格局，两市正常交易的转债(含可交换债)相应正股全线收高。这也为率先企稳的转债市场注入新的上行动力。昨日，中证转债指数再涨0.98%，已连续第五个交易日上涨，不过涨幅远低于A股基准指数。

　　转债个券也一改前一日连续跑赢正股的格局，涨幅多不及正股。2日，次新券九州转债再涨3.08%，拿下转债涨幅榜第一，并跑赢了正股九州通，后者涨幅为2.17%。不过，在当天正常交易的12只转债中，九州是唯一一只跑赢正股的个券。数据显示，昨日歌尔转债、14宝钢EB、15清控EB、电气转债、格力转债涨幅均超过1%，在涨幅榜上排名靠前，但相应正股涨幅分别上涨了2.53%至5.58%不等，明显高于债券。此外，昨日15国资EB微跌0.3%，成了两市唯一收跌的可转股类债券，其正股中国太保则上涨1.39%。

　　总体上看，昨日股性稍强的转债反弹幅度居前，而国资EB、国盛EB等强债型品种明显反弹乏力。这符合转债市场一般规律。不过，即便是歌尔等股性较强的品种，也没能跑赢正股。市场人士指出，经过前期持续大幅调整，目前转债债型增强，安全边际提升，在正股疲弱时可提供一定避险空间，但在正股反弹时也往往表现出弹性不足的问题。