蓝筹稍息股指休整 A股反弹动能衰减？

 经历了周二的大幅上涨之后，周三A股市场暂时放慢了上涨的步伐，沪深两市主板指数涨跌互现，创业板指数则继续领涨两市，市场成交量维持在7000亿元的量级。不过随着沪股通连续净流入状态的暂停，市场人士对于股指后续走势的分歧也开始有所显现，不过短期看好后市走势的观点仍占据多数。

从市场全天的走势来看，A股整体维持了窄幅震荡走势走势，股指一旦下跌接近3000点整数位就会有抄底资金介入，创业板指数则整体走势仍强于主板，成交量也处于有序放大状态之中。上证指数最后报收3050.59点，下跌2.48点，跌幅0.08%，成交2549亿元;深成指报收10683.86点，上涨43.59点，涨幅0.41%，成交4465亿元;创业板指数报收2297.04点，上涨17.52点，涨幅0.77%，成交1309亿元。两市全天资金合计净流出99亿元。

从板块表现来看，银行、保险、券商等金融板块的整体回调注定了周三股指整体以盘整为主的走势，酿酒食品等防御板块则再度走强，同时智能机器、全息手机等热门概念也热度不减，整体涨幅居前。

西南证券策略分析师朱斌认为，目前市场反弹仍在继续，但动能正在衰减中，原有的利好因素对市场的刺激作用已经边际递减，明显的利空因素还未出现，市场仍将维持震荡格局。

从经济面来看，宏观经济仍在复苏中，但对市场的刺激作用在减弱。第一，当前经济的反弹更多地是源于国家采取的刺激政策所致，在整体杠杆率过高的背景下，这种刺激能否持续存在不确定性;第二，需求端的持续刺激是否会延缓结构性改革的展开;第三，经济数据转好对于市场的刺激在减弱，经济向好的预期似乎已经被市场所消化。

从资金面来看，货币宽松导致的过剩资金有可能从房地产领域向资本市场转移，这对市场构成一定支撑。从政策面上来看，“战新板”缓行的刺激作用逐渐消退，IPO仍然有条不紊持续推进。从技术层面来看，市场在前期反弹密集成交区上沿主板3050点、创业板2250点仍然比较犹豫，如果短期内不能强势突破，则将面临再次回调的压力。

不过国元证券策略分析师王明利则认为，行情在犹豫中回暖的迹象正在增加，目前处于W型走势的第二阶段已经可以确认，这个阶段的驱动力主要有两个：一个是估值修复、预期修复，另外一个是基本面的因素正在发挥积极作用。在这两个驱动因素下，这个阶段的行情还远未走完。

所谓基本面的因素所起的积极作用，具体来看，主要体现在两个方面。一个是经济基本面企稳的信号在增强，例如1-2月份全国规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，结束了7连跌;最新公布的制造业和非制造业的PMI指数走强，这些都是值得关注的信号。另外一个是改革也在稳步推进，除了有关“营改增”等一系列措施为企业减税以外，近期媒体也报道了“债转股”方面的消息，如果媒体报道属实，首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短的时间内化解一万亿元左右规模的银行潜在不良资产。这有利于降低对信用风险爆发的担忧，对股市来讲，就可以显著提高风险偏好，进而提升估值。导致市场对经济和改革悲观的因素，或许已经在悄然变化。这种变化体现在股市上，可以看作是W型第二阶段另外一个推动力。

对于股指的后续走势，国元证券维持目前仍处于W型第二阶段的判断，而这个阶段又因为本身的推动因素不同而分为上、下半场，上半场是对W 型第一阶段超跌的修正，下半场则带有基本面支持的因素。从板块上来看，以银行为代表的权重蓝筹股对于稳定指数的作用应当重视，在此环境下，各种以新经济为核心的主题投资此起彼伏，都孕育着较好的投资机会。

责任编辑：孙岩