“钢构”概念或将迎来炒作机会 创业板反抽可期待

 市场二八分化格局再现，上证指数上周实现了4连阳累计上涨3.86%，而创业板指则累计有5.35%的周跌幅。从板块上看，是金融指数和两桶油等大盘蓝筹的走强才支撑住了大盘。

监管层周末释放利好，去年的政府工作报告中明确提过“实施股票发行注册制改革”的字眼，并没有出现在今年的政府工作报告里，仅仅是在“十三五”规划纲要草案提出“创造条件实施股票发行注册制”。注册制是当前股市最大的不确定性，如果明确这项改革推迟，则对于股市稳定以及中短期走势都将构成利好。此外，去年12月国务院常务会议提出“显著提高直接融资比重”的表述方式，在新版的政府工作报告里也转为了“提高直接融资比重”，对于股市也构成了利好预期。

从综合机构分析来看，全球股市和大宗商品都在上涨，注册制担忧暂消，市场短期继续下探创新低的可能性较低。不过，鉴于上周五权重股遭拔苗助长，若“国家队”周一有所松懈，大盘涨幅可能有限，但创业板大幅反抽可以期待。

题材一：钢铁

2月下旬以来，以钢铁、水泥、煤炭等为主的大宗商品也开始进入库存回补、价格回升的态势。

监管层最新提出，要“积极推广绿色建筑和建材，大力发展钢结构和装配式建筑。”监管层关于进一步加强城市规划建设管理工作的若干意见中，将发展装配式和钢结构建筑上升到国家战略层面，指出力争用10年左右时间使装配式建筑占新建建筑的比例达到30%。根据钢结构行业“十三五”规划相关目标，至2020年全国钢结构用量比2014年翻一番，达到0.8亿~1亿吨规模，同时在供给侧改革的背景下，钢结构将成为过剩钢铁产能的主要出口。

地方去产能力度超全国概率大。在最近不到一周的时间里，包括广东、重庆、贵州及甘肃在内的4省份，纷纷出台了供给侧改革地方性政策方案，方案出台节奏较为密集。虽然4个地区均并非是钢铁产能大省，相关政策出台对于行业影响并不突出，但其中重庆、甘肃明确提及的钢铁产能淘汰力度超过全国平均水平，依然有助于提振市场对于地方性供给侧改革配套政策预期。

点评：“大力发展钢结构和装配式建筑”为最新提法，根据市场人士分析有两层含义：第一，增加钢铁在建筑中的使用量，推动钢铁去库存;第二，提高建筑质量。所以，最近钢铁股有表现，房地产股还有机会，而简称中带“钢构”的股票可能将迎来炒作机会。叠加钢铁行业供给侧改革，钢结构有望迎来爆发式增长。

长江证券(9.25, 0.12, 1.31%)表示，在当前举国改革的大环境下，在中央与地方的博弈中，后续地方性供给侧改革政策力度继续超出国务院“意见”文件中规定全国平均水平的概率较大。尽管后续地方性供给侧改革政策执行效果还待进一步跟踪，但在当前政策发布而非检验的时间窗口，密集的地方性政策出台仍有助于钢铁板块估值提升。此外，当前板块行情的主导逻辑在于刺激政策引发的需求好转预期，在目前预期尚难证伪或证实阶段，建筑开工先导指标转好有助于强化需求好转预期。综合以上两方面因素，目前钢铁板块阶段性博弈行情依然存在，建议适当关注首钢股份(5.16, 0.11, 2.18%)、凌钢股份(5.510, 0.13, 2.42%)、大冶特钢(10.96, 0.27, 2.53%)、华菱钢铁(4.42, 0.15, 3.51%)、宝钢股份(5.650, 0.26, 4.82%)、河钢股份(3.27, 0.12, 3.81%)、新钢股份(5.370, 0.15, 2.87%)、武钢股份(3.130, 0.12, 3.99%)、方大特钢。

题材二：房地产

监管层对房地产定调温和，多年来首次提出“推进房地产市场健康发展”，完善支持居民住房合理消费的税收、信贷政策，适应住房刚性需求和改善性需求，因城施策化解房地产库存。更明确提出税收、信贷政策，从5月1日起，将试点范围扩大到建筑业、房地产业、金融业、生活服务业，并将所有企业新增不动产所含增值税纳入抵扣范围，确保所有行业税负只减不增。

点评：易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，“合理消费”应该理解为对二套住房消费需求的认可，同时也是鼓励购房者积极置换新房的一个信号。后续不排除还会有类似的政策出台。基本上可以认为在今年3-6月份，各地会密集出台地方版本的去库存政策，不排除一些低首付的购房政策出现，关键要看各地政策的匹配度。预计今年房企在拿地方面会重点考虑144平方米上下的物业开发，尤其是此类物业目前契税政策总体较低，预计购房者也会积极认购此类房源。

广发证券(14.64, 0.20, 1.39%)表示，目前房地产行业量价小周期持续走高，这个量价增长持续性不强，预计房价在今年上半年将持续上涨，包括二线城市，但进入下半年特别是四季度开始预计房价将出现小周期回落。投资层面上继续阶段性看好主流地产，同时继续推荐房地产金融、房企转型以及国企改革相关个股，包括中南建设(14.35, 0.00, 0.00%)、嘉宝集团(14.760, 0.06, 0.41%)、海德股份(28.41, 1.55, 5.77%)、广东明珠(11.660, 1.06, 10.00%)和京投银泰(9.160, 0.33, 3.74%)。

题材三：国企改革

政策面利好，监管层提出今年要大力推进国有企业改革，大幅放宽电力、电信、交通、石油、天然气、市政公用等领域市场准入，消除各种隐性壁垒。随着多项配套文件的发布以及混合所有制等方面的试点，今明两年要以改革促发展，坚决打好国有企业提质增效攻坚战，推动国有企业，特别是中央企业结构调整，创新发展一批重组整合一批，清理退出一批。

点评：机构解读称，国企改革的主要目标在于提高国有资产配置效率，优化国有经济布局结构，提升国有企业在自主创新和加快转型升级中的表率作用。今年以来，中央已经释放了一系列政策信号，大力支持国有企业兼并重组。未来几年，国企的资本运作、并购重组将非常频繁，央企兼并重组显得尤为关键，未来行业内合并重组、兼并收购上下游一体化整合以及海外并购将盛行。

国泰君安(18.110, 0.30, 1.68%)认为，2016年国企改革可能超预期，主要看点在于试点、兼并重组与去产能;注册制暂缓，新思路可能是力推资产证券化，有些行业受益。2月25日，国资委公布国企改革“十项改革试点”。政府工作报告提出，重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能，采取兼并重组、债务重组或破产清算等措施，积极稳妥处置“僵尸企业”，2016~2017年坚决打好国有企业提质增效攻坚战。

题材四：移动支付

谷歌在美国加州的几家特定餐厅推出了Hands Free支付功能，消费者只需通过店内的摄像头快速拍照“刷脸”即可完成认证，然后只需说一声“我用谷歌支付”即可，不用掏出钱包或手机。据悉，Hands Free功能使用蓝牙、Wi-Fi和定位等技术，但这并不是业界首次推出Hands Free功能。谷歌曾在去年5月宣传了这一概念，但现在是谷歌首次大规模推出该功能。

点评：上投摩根认为，较好的投资机会仍集中于新兴经济和传统经济转型受益的板块，新兴服务、高科技行业仍然值得中长期配置。A股人脸识别概念包括汉王科技(21.63, 0.83,3.99%)、佳都科技、川大智胜(44.30, 3.14, 7.63%)等;移动支付包括康强电子(24.95, 1.50,6.40%)、新开普(26.710, 1.35, 5.32%)、新国都(27.300, 1.77, 6.93%)等。

责任编辑：孙岩