债市短期调整新基建仓正好

所属类别: 债市 | 作者： | 来源: | 2015-10-27 13:39:59

今天，本月最后一周股市交易大幕开启，尽管上周沪指再度收复2000点，但是市场情绪十分谨慎，投资者对后市并不乐观……

　　A股市场持续疲弱，完全规避股市风险、年年收获正收益的纯债基金成为了投资重点。Wind数据统计，截至三季度末，今年已有15只纯债基金成立，而2012年之前市场上纯债基金数量仅为10只。进入四季度，在债市调整的基础上，嘉实、南方等多家大型基金公司纷纷推出纯债、二级债基、信用债等多元化债基，获得市场广泛关注。未来债市行情是否持续走牛？债市短暂回调对债基有何影响？对此，嘉实纯债发起式基金拟任基金经理曲扬昨日连线我们披露最新投资思路。

　　曲扬认为，国内经济短期弱复苏，CPI、PPI指数低位徘徊，货币政策中性，债券市场的调整为新基金建仓带来了比较好的时机。从更长远来看，中国的人口红利将出现拐点，经济下台阶，通胀水平不会太高，债券市场依然有机会，因此在当下时机发行债券型基金比较合适。

　　在当前债市调整的环境下，曲扬指出新债基的建仓优势明显。曲扬表示，买新基金可以避免债券市场短期调整风险。目前债券市场面临短期调整风险，选择老基金在收益方面就有可能面临短期风险。由于老基金高仓位，基金经理即使看到了新的投资机会，也因为仓位已满，增加操作难度,老基金在时机把握上就稍逊新基金一筹。新基金可以灵活选择建仓步伐，可以在一定程度上回避短期的债市调整风险，具备一定的择时优势。银行渠道人士也指出，新债券基金产品与老基金相比，还具备创新点和费率优惠优势。新基金不一定都能有特别的创新。但目前发行的新基金中具备一些值得投资者关注的创新亮点，如嘉实纯债债券型发起式证券投资基金，具备了纯债性的特色，同时又结合了发起式基金的特点。而在认购费用方面，各基金公司为顺利推销新基金通常对于认购新基金的投资者在认购费用上给予一定的优惠而老基金往往无此优惠。

　　最后，对于四季度及明年市场环境，曲扬判断，经济维持弱势复苏，通胀也将温和回升。因此，债券市场很难出现今年的牛市机会，但利率风险也不大，因为经济并不会快速反弹。因此债券操作上虽然资本利得的空间不大，但低等级信用债的持有期票息收益仍然能够带来较好的回报。