提前布局沪深300金融地产指基

所属类别: 理财学堂 | 作者： | 来源: | 2015-11-03 11:50:27

　　回顾国内A股市场的发展历程，我们可以发现，大小盘股之间存在着明显的风格轮动现象，每当两者间的收益差距达到一定的历史高位后，就容易发生市场风格的转换。从理论上来看，这种风格轮动的现象也符合国际投资界流行的“均值回归”理论，该理论认为市场不会偏离价值中枢时间太久，市场的内在力量会促使其向内在价值回归。

　　自去年下半年以来，以金融、地产为代表的大盘蓝筹股经历了持续调整，目前相对于小盘股的价值已处于过去五年来的历史低位，存在较大的价值回归潜力，然而市场期待的大小盘风格转换却始终是“犹抱琵琶半遮面”，而上周五沪深300金融地产行业指数领涨沪深300系列行业指数，又重新激发了投资者关于蓝筹行情能否王者归来的新猜想。

　　对此，即将于4月2日结束募集的国投瑞银沪深300金融地产指数基金拟任基金经理马少章指出，风格转换的背后其实是行业的转换，大小盘只是表现形式，行业属性才是根本。小盘背后是消费、科技和重组股，大盘背后是金融地产和能源、材料等周期股。大小盘风格成功转换需要一些诱发条件：一是两类风格的估值水平或风险收益比的差异达到一定程度;二是大盘股上涨需要政策、经济环境或超预期业绩增长等基本面的配合。

　　知名私募基金经理李旭利近期也表达了类似的观点，他认为：“买入一个股票的最大理由莫过于便宜，而卖出一个股票的最大理由就是价格高估。……从去年8月到现在，一些代表性的成长行业的行业指数已经上涨了50%左右，而同期代表性的周期类行业的行业指数却下跌了10%-20%，一涨一跌，估值相差了60%以上。”他也同时指出：“股票的上涨与下跌需要催化剂，我们现在还难说市场会进入风格的切换，也无法判断市场投资人在追逐各类主题的方向上会走多远，但相对风险与收益的配比变化却值得重视。”

　　对投资人而言，虽然目前市场并没有发生明显的风格切换，但出于风险与收益的考虑，可以提前布局具有较大估值优势的蓝筹股，或配置以金融地产等大蓝筹为主要投资标的的行业指数基金产品。一旦市场风格顺利完成转换，作为蓝筹股代表的金融地产板块将实现价值回归，看好金融地产板块的投资者，可以提前布局。