除了保本基金 这种类型的基金也被哄抢了45亿元 !

所属类别: 基金 | 作者:理财不二牛 | 来源: 理财不二牛 |  2016-03-09 11:12:57 
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 1 半个月大卖45亿元

2月18日,财通基金新版的定增基金——财通多策略升级混合基金(501015)开始发行,并且很快就受到投资者和机构的追捧。就在上周末,财通基金宣布将该基金原定募集截止日2016年3月18日提前到2016年3月4日,发行周期由原来的1个月提前至半个月。

据悉,在这仅仅的半个月里,财通多策略升级混合首发募集资金高达45亿元,成为市场上最大的公募定增基金。即使放在权益类产品里,该基金的首发规模也格外抢眼,远超市场上权益类新基金平均发行规模。据了解,机构和散户对该基金都给出了极高的热情。

不过,牛妹(微信号:buerniu5188)知道,早在去年财通就已发行了首只定增基金——财通多策略精选混合基金,其于去年7月1日成立,至今以平均7.6折中标26个优质定增项目。截至3月4日,该基金的单位净值为0.923元。

“我们做定增这块很久了,不过这次在短时间内能卖这么多,还是有些出乎意料。”财通基金的相关人士告诉牛妹。

2 打折买股票很划算

“现在是资产配置荒,房子已过了最佳投资时机,债券收益高位徘徊,A股都没有搞懂,境外市场股票更不用提,银行存款利息已经很低了,新股又很难打到。我们跟投资者交流时,发现他们都不知道买什么?”沪上一家基金公司首席分析师如此告诉牛妹。

尽管不知道市场究竟会跌到哪里,但2800点左右的A股市场,风险已大幅释放,市场乐观心态也在逐步加强。既然债券、货币基金的收益都不高,股票市场也跌了这么多,不如买股票——牛妹细细打探一下,发现有这种想法的投资者在不断增加。

那么,上面说的定增基金是干什么的?直白一点讲,当然是打折买股票获取超额收益的基金。单个定增项目资金要求高,而通过公募定增基金就可以实现小门槛获取高收入的回报。

 

 

牛妹(微信号:buerniu5188)不得不说,近两三年来,上市公司大笔的并购转型,催生了定增市场的火爆,也让其收益显得十分可观。2015年二级市场行情跌宕起伏有高有低,但定增市场却火爆了整整一年:IPO融资1578.29亿元,而同期定向增发融资金额达到了12174.20亿元,为IPO融资金额的7.7倍。

而且定增收益的回报也很惊人,通过对2006至2015年间发行的所有一年期定向增发项目收益情况进行分析,一年期定增投资仅在2011年产生亏损,在其他年份均产生正收益,平均项目收益为85.49%。

3 短期仍存风险

有了20%的折价,定增基金就一定安全吗?当然不一定。

1月股票市场的下跌,同样让定增基金很受伤。由于上市公司定增项目都有一定的封闭期,大跌时又不能卖出,只能承受净值下跌。当月国投瑞利的净值就跌去8.16%,财通多策略精选净值损失超过10%。

私募定增产品日子同样不好过。据私募排排网数据,纳入统计排名的204只事件驱动策略产品,1月整体收益下跌12.70%。高达87.25%的产品为负收益,41只产品跌幅超过同期大盘跌幅,其中有6只产品净值接近“腰斩”,仅有26只产品实现正收益,占比不足两成,并且仅刚好保住本金。

而这纳入统计排名的204只事件驱动策略产品中,绝大多数为定增产品。

恒天财富研究中心表示,从中长期投资角度看,定增项目普遍具有一定的阿尔法收益,同时目前市场的估值水平已经具有很高的安全边际,长期来看未来估值可期。定增项目除了能够大概率的获得超额收益外,还能够享受系统性收益。从底线角度考虑,目前市场的清淡使得定增产品的折扣具有相对优势,按照7至8折的水平测算,相当于在2000点左右抄底,所以在具有一定折扣的安全边际下,当前市场是参与定增产品的黄金时期。

 

 

定向增发产品的收益最终取决于产品方的主动管理能力,定向增发投资中的主动管理能力主要体现在择时和选股上。

由于定向增发股份通常有1年的锁定期,锁定期满后才可以卖出,所以定向增发投资应该是年尺度上的择时,小尺度上的择时意义有限。大尺度上的择时可以分析宏观经济走势,也可以用市盈率等估值指标进行简化择时,低估值区域大胆参与,中高估值区谨慎参与甚至避免入市。因此在选择定增产品的管理人时,应注重其对行业和个股的选择能力,应对其定增池或拟进行的定增的单只股票从行业和个股两个维度进行分析。而在行业上,高端制造和消费服务行业都具有极大的潜力。

“过去定增产品,主要是集中在专户业务,针对的是高净值群体。进过一番实验后,公募基金也推出相应产品,但是公募产品对流动性有高要求,产品配置上也会受到限制。目前公募定增基金产品,起步都很晚,没有长期业绩作为保证,还需要观察。不过,这类产品越来越多,投资者选择也就越来越多。”深圳某基金公司产品部人士表示。

定向增发产品所蕴含的主要风险,包括因一年锁定期而带来的流动性风险以及单个投资项目质量本身所带来的非系统性风险。从2006年至今所有这些定向增发股份的平均回报率高达50%,但仍有部分定向增发股份锁定期满后出现亏损,除了需要具有出色的主动管理能力之外,分散投资也是重要的策略之一,投资时点和投资项目上进行分散显得格外重要,防范单个项目的黑天鹅事件。

由于股市剧烈波动,定增基金也同样需要承担股市下跌的风险,投资者也更需要多一份耐心。

责任编辑:孙岩

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