好买基金：久旱迎“双降” 市场或短期反转

 　　今日收盘之后，央行公告，2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。同时，自2015年9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　我们觉得值得关注的有几下几点：

　　其一，央行的政策超乎市场预期。在上周末，市场预期央行可能会降准，但并未出台。市场普遍预计央行受制于人民币汇率的贬值压力，降准之后或强化贬值预期。短期内，央行可能依靠逆回购、PSL、定向MLF等措施，谨慎降准，甚至降息。尺度大于市场预期。值得注意的是，央行发文解释为何降准降息的声明中，未提及“继续实施稳健的货币政策”。

　　其二，救市信号明显。今日市场大幅下跌，上证综指下跌7.63%，沪深300下跌7.10%，收盘3000点。申万一级行业全面告负，最小的跌幅食品饮料也达4.19%。两市又有近2000多只个股跌停。如此持续大幅暴跌为股市成立以来少见。两市成交量仅5000亿左右，显示信心极度疲弱。值得注意的是，在A股连续暴跌之后，可能引发踩踏的连锁反应。这些被迫的卖盘可能包括，融资盘，杠杆基金被迫平仓盘，公私募应对赎回的卖出盘。其中，至8月25日，共有25只分级基金确定或可能下折，由于下折后将有一半以上的份额遭受赎回，集中下折必然导致集中赎回，集中赎回的背后则意味着流动性风险可能随之而来。假设明日市场平稳，经测算，在周四与周五两日可能发生的赎回将达到350亿以上，分布在各类母基金当中。这些基金不少是分行业或者主题类基金，持股相对较少，集中卖盘会带来流动性冲击。

　　央行“双降”表明了政策对市场的呵护，注入了市场信心，带来资金增量，从而化解可能的踩踏带来的流动性危局。在市场短期大幅下挫之后，不少个股的吸引力增加，市场或迎来短期反转点。

　　从历来市场对事件的反应来看，在信心由脆弱到恢复的过程中，首先低估值、稳定增长、高分红的公司受到资金的青睐，随着信心的增强，逐步过渡到成长类企业中去。因此，对于市场而言，短期内银行、低估值消费板块可能率先迎来反弹。关注短期投资机会的投资者可以关注华夏上证50ETF(净值，申购)联接、工银金融地产混合(净值，申购)等基金。对于中长期的投资者，我们仍然建议把握选股能力强的基金。如上投摩根转型动力混合(净值，申购)、景顺长城能源基建混合(净值，申购)、广发新动力混合(净值，申购)等基金。同时，对于稳健性投资者，可积极把握债市的行情，关注如广发纯债债券C(净值，申购)、工银纯债债券A(净值，申购)、兴全磐稳增利债券(净值，申购)等基金。