利好逐渐集聚 重启新股发行利好券商股

 　证监会[微博]发言人邓舸11月6日表示，场外配资清理工作基本完成，证监会将重启IPO。证监会决定将按照现行制度先恢复前期暂缓发行的28家企业当中的10家的新股发行，预计需要两周左右的准备时间，剩余的18家公司将在年底前恢复发行，接下来证监会将合理安排审核制度。邓舸表示，目前股票市场已经进入了自我恢复和自我调节的阶段，此时恢复新股发行将有利于增强市场活力，修复市场功能。同时证监会也将发布进一步的改革和完善新股发行制度的政策措施。暂停IPO4个月之后，证监会再度决定重启新股发行，必将对资本市场产生重要的影响，也将对券商股产生利好。

　　11月6日，上证综指收盘点位定格在了3500点之上。11月的第一个交易周，指数累计涨幅为6.13%，11月“开门红”并不简单。

　　在周初“私募一哥”徐翔被捕给市场带来冲击的情况下，券商股带领大盘强势反弹，向市场透露出了强大积极信号。截至今年6月的一轮行情便是从券商股开始，因此，券商股强势回归的影响力不容小视，从不断攀升的交易量已经明示了市场人气复苏的速度。

　　这场强劲的反弹出乎大部分人的意料，在采访期间，记者发现绝大部分投资者还没有跟上行情。分析人士则认为，虽然出现了连续的反弹，但市场震荡还会持续，个股走势会出现较大分化。

　　徐翔概念股重挫

　　上周初，无论是媒体头条，还是朋友圈都被“私募一哥”徐翔被捕的消息占满。

　　11月1日晚间，据新华社报道，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕信息，从事内幕交易、操纵股票交易价格，其行为涉嫌违法犯罪，近日被公安机关依法采取刑事强制措施。

　　大佬的前世今生、功过是非，满满都是曲折离奇的故事。而资本市场却不管这些故事有多精彩，曾经因徐翔而享受“一哥”红利的个股们，也因负面消息而遭遇重挫。

　　11月2日，周一，“徐翔概念股”出现暴跌。大恒科技(16.48, 0.11, 0.67%)、华丽家族(12.21, 0.02, 0.16%)、康强电子(20.80, -0.12, -0.57%)、乐通股份(15.27, 0.34, 2.28%)、华东重机(9.53, 0.25, 2.69%)跌停，龙宇燃油(19.43, 0.38, 1.99%)及南洋科技(21.40, 1.08, 5.31%)逼近跌停，文峰股份(7.81, 0.07, 0.90%)、宝莫股份(7.91, 0.00, 0.00%)跌近9%。这些个股中有泽熙直接持股的上市公司，也有徐翔亲属持有的上市公司。

　　徐翔被查的消息同时也浇灭了“妖股”的炒作热情，前期疯涨的潜能恒信(39.200, -0.81,-2.02%)、特力A(73.00, -2.60, -3.44%)、兔宝宝(15.64, 0.10, 0.64%)、海伦钢琴(22.230, 0.16,0.72%)、海欣食品(29.05, -0.05, -0.17%)等多只个股封死跌停板。跌势延续到次日，11月3日收盘，华丽家族、康强电子、大恒科技3股封死跌停板，南洋科技、乐通股份、龙宇燃油、东方金钰(12.30, 0.43, 3.62%)等下跌。

　　面对跌势，上市公司纷纷发布公告，撇清关系。

　　11月3日晚，华丽家族发布澄清公告称，公司与徐翔被调查一事无关。目前生产经营活动正常，并未发生重大变化。

　　同一时间，大恒科技也发布澄清公告称，经核实，公司控股股东、实际控制人郑素贞与近日正在接受相关部门调查的徐翔为母子关系，目前公司生产经营活动一切正常。

　　宁波中百(16.41, 0.87, 5.60%)则发布公告称，公司近期关注到有关徐翔被调查的报道，其中有部分报道内容涉及公司，目前，公司日常业务正常开展，公司资金不存在被冻结的情况。关于媒体报道中提及的公司董事长徐峻以及实际控制人徐柏良与徐翔之间的私人关系，目前，公司暂时无法与徐峻及徐柏良取得联系。

　　公告发布之后，后续走势跌宕起伏。11月4日，集合竞价阶段，华丽家族从跌停价直线拉升，开盘迅速止跌转涨。临近收盘，华丽家族股价突现一波异动拉升，尾盘以一张2.53万手大单牢牢封住涨停，日换手率达18.14%。

　　Wind资讯显示，当日华丽家族净流出资金1.06亿元，在两市个股中排名前十，大恒科技同样位列其中，当日净流出资金2.86亿元。

　　与此同时，南洋科技股价应声高开，早盘迅速拉升，随后一张2.78万手的封单直接封至涨停，成交量较上一交易日明显放大。

　　值得指出的是，在徐翔概念股中，华东重机、乐通股份、大恒科技都处于增发方案未实施阶段，而徐翔旗下公司和郑素贞都参与其中。

　　梳理相关公告发现，泽熙增煦计划出资1.06亿元认购华东重机1000万股份；郑素贞拟30亿元参与大恒科技定增，拟16.61亿元参与认购乐通股份定增。

　　徐翔被调查对上市公司定增可能产生负面影响。大恒科技就在公告中表示：“受该事项影响，公司非公开发行股票事宜仍存在不确定性。”

　　券商股突然发力

　　徐翔被捕消息对市场的影响在11月4日(周三)结束。当日开盘，海西概念股因两岸领导人习近平、马英九将于新加坡会面的消息大涨，“周小川称深港通将于年内开通”消息刺激大盘上行，券商股也随之崛起。午间，尽管央行[微博]称周小川文章为5月27日讲话，港交所也否认深港通今年开通，但A股上涨行情未受影响。午盘，券商股再现集体涨停“盛景”，保险股、银行股跟随大涨。上证综指创下8月末大跌以来新高。创业板也一路震荡走高。

　　随后两个交易日，券商股连续出现涨停潮。

　　是什么原因刺激券商股大涨？“应该是大资金入市。”股民蒋华对《国际金融报》记者表示。

　　Wind资讯数据显示，截至11月5日的三个交易日内，证券行业资金净流入金额达到113.21亿元。这个金额要远远好过排名第二的银行板块，该板块的资金净流入金额为32.19亿元。

　　在连续大涨两个交易日之后，券商纷纷发布了10月财务数据，表现与行情惊人同步。

　　在11月5日披露财务数据的券商中，仅1家10月净利润环比负增长，1家增幅低于10%，其余均实现大幅增长。其中，中信证券(20.50, 1.86, 9.98%)、海通证券(18.01, 1.38, 8.30%)、国泰君安(25.81, 1.62, 6.70%)、招商证券(23.69, 1.92, 8.82%)、申万宏源(11.97, 0.92, 8.33%)、广发证券(19.69, 1.79, 10.00%)10月净利润分别达12.98亿元、11.2亿元、8.91亿元、7.93亿元、6.67亿元、6.08亿元，环比增幅分别为95.19%、33.08%、87.3%、53.3%、32.35%、98.1%。

　　此外，太平洋、国金证券(18.16, 1.22, 7.20%)、东方证券(26.00, 2.36, 9.98%)、东北证券(18.23, 1.66, 10.02%)等几家券商10月净利润增幅超过100%。

　　这也被看做支撑券商上涨的理由，有观点认为，当前券商行业的估值水平具备一定吸引力，市场资金也在布局券商板块，加上行业利空因素逐步消化，券商股具备了反弹的基础。

　　华泰证券(21.90, 1.45, 7.09%)非银分析师沈娟认为，新三板分层制度、证券法修订、注册制等多项改革均将为券商板块带来更大的机会。同时，市场信心逐步回归，交易活跃度回升，两融规模扩张，将对券商行情形成正循环效应。未来人民币国际化、资本账户开户等因素将催化该板块行情。从大资金配置资产的角度来看，它们优选流动性强、业绩好、安全性高的板块，券商的机会大于风险。预计第四季度券商业绩将显著改善，其投资价值将再次展现。

　　海通证券认为，在券商股的潜在催化剂方面，随着配资清理大限已过，多家违规上市公司及金融机构收到处置罚单，利空基本出尽，去杠杆给券商带来的负面效应正逐步消化。同时，股市调整期间，金融监管加码，金融创新暂时休整，如今市场已进入平稳期，后续金融创新一旦重新启动，有望给券商形成利好刺激。

　　实际上，从二级市场表现来看，资金似乎从很早开始就布局了券商股。

　　统计显示，7月-9月，22家上市券商获得证金公司、汇金公司、中证金融资管计划的增持。三季报显示，6家上市券商的十大流通股股东名单中出现同行公司的自营盘账户，这意味着券商自营盘在三季度大量买入或增持券商板块。据两融数据统计，10月券商股获融资净买入金额为27.30亿元。券商股在11月的前两个交易日也呈现融资净买入状态，11月2日和3日净买入额分别为6.02亿元和1.71亿元，两日合计7.73亿元。

　　利好逐渐集聚

　　券商股的大涨重燃投资者热情，但市场回暖并非一蹴而就，而是众多利好叠加的效果。

　　华泰证券策略分析师薛鹤翔在其报告中指出，从内部因素来看，近期宏观政策利好频出，习近平主席表示“十三五”期间年均增速应达到6.5%；“双降”奠定货币层面宽松基调，专项基金持续投放印证财政层面积极表态；顶层建筑方面，“十三五“规划新鲜出炉、国企改革第三个配套文件发布，信息科技、高端制造、医疗健康、美丽中国、地方国资改革等主题均得到催化。外部环境上，人民币国际化推进顺利，加入特别提款权(SDR)货币篮子的正式评估将在11月底前完成；国家主席习近平11月5日-7日对越南和新加坡进行访问，并与马英九在访新期间会面，成为两岸领导人66年来首度会面，广西自贸区概念受益。

　　其中，人民币纳入SDR的预期被外界重点关注。东北证券分析师沈正阳认为，人民币纳入SDR，有助于外资配置人民币资产包括A股中的蓝筹板块，这对券商也会形成一定的利好，从而催化券商为首的蓝筹股活跃。而A股特殊的博弈思路，即在目前格局中，资金对于技术形态的关注度较多，一般而言，当市场在上行过程中、回撤月线而后有放量回升迹象时，低利率的环境下，市场参与资金会有认同调整结束、重拾升势的观点。

　　逐渐释放的政策利好，与市场资金面回暖的趋势同步。

　　数据显示，10月份证券市场交易结算资金余额较9月底增加1396亿元，较9月份5951亿元的流出额明显好转；银证转账净流出额也从9月份的近6800亿元收窄至67亿元；10月后三周新增投资者人数均维持在每周30万人以上，略高于9月上半月的正常水平。

　　机构资金动态方面，光大证券(24.52, 2.23, 10.00%)表示，10月，股票型公募基金发行仍未见起色，除了市场滞后反应外，这在一定程度上与10月工作日少的季节性效应有关。但从总份额上看，与9月的明显赎回相比，股票型和混合型公募基金份额均较9月略有回升(约300亿份)，这与个人投资者趋势变动基本一致。

　　经历过杠杆牛市之后，市场对于两融资金的变化更加关注。

　　统计显示，10月份两融余额环比增长1263亿元，两融交易占市场总交易额的比重从9月的5%提升至5.8%。光大证券认为，考虑到目前场外配资的影响已大幅降低，场内杠杆更多的是市场趋势的顺周期变量，对于后续行情而言，杠杆的影响仍将维持在相对较低的水平。

　　行情不会机械复制

　　“又是从券商股开始启动，行情会不会复制去年年中以来的走势？”在于记者的交流中，蒋华多次提出这个疑问。

　　多家券商对这个问题的回复可以用一句话来总结，“前途是光明的，道路是曲折的”。

　　广证恒生分析称，券商股10月财报虽然靓丽，但近两日券商股的暴涨或非起源于此。从龙虎榜的情况看，数家知名游资参与了此次券商板块的反弹行情，若行情继续演绎或引发部分机构投资者回补推动行情的进一步上行。11月5日，两市成交迅速放大至1.3万亿，融资余额也重回1.05万亿，市场热情迅速回暖。但目前券商板块在连日快速拉升后风险已在增加，机械复制去年底行情的可能性较低，投资者追高需谨慎，若其跳水则大概率引发市场的大幅下挫。风格方面，“二八”格局若隐若现，节奏切换仍未明确，品种配置上建议大小均衡，主题方面可继续关注次新股高送转。

　　方正证券(9.81, 0.89, 9.98%)则认为，目前行业配置的主要思路为：从估值、业绩、催化剂三因素考量，只要行业具备三因素中的两个或者以上，便具有超配的价值。从消费、投资、服务三大类来看，仍在消费和服务中选择，投资品景气仍不足，而消费中的新能源汽车产业链、传媒娱乐、医药生物有景气支撑，另外有政策的积极作用，国务院连续两周政策重点是新能源汽车，汽车购置税减半等都是积极的；传媒娱乐是文化工作的重点以及消费升级的核心内容；医药生物受益于“十三五”规划中“健康中国”理念的提出。

　　招商证券[微博]提示，过快的上涨会让有盈利的资金没有安全感，也会让套牢盘看到解套的希望，从而大大增加了上方卖盘愿望。因此，如果一旦遇到冲高回落，那么回调速度也会非常迅速。总体来说，在市场疯狂的时候就必须以平静的心态跟随，随时提防冲高回落。