央行开展1400亿SLO 维稳短期资金意图明显

所属类别: 股票 | 作者： | 来源: | 2015-08-27 08:46:56

　　今日，中国人民银行以利率招标方式开展了短期流动性调节工具(SLO)操作1400亿元，加权平均中标利率2.3%。

　　对此，民生银行固定收益分析师李奇霖表示，央行维稳资金面意图明显。央行此时释放1400亿SLO，意在外汇占款流出背景下，积极通过多种公开市场操作工具使用平抑资金面。尽管SLO释放流动性期限偏短，一般不足1周，这次是6天，但此举可以为明天1200亿到期的逆回购减压，并且可能会考虑适当延长明日逆回购期限。

　　昨日，央行祭出双降措施对冲流动性，但因为降准释放的长期流动性6000-7000亿将在9月发生，反映在降准释放流动性出来之前，先用短期流动性投放工具稳住资金面。

　　“资金面稳则信用链条稳，实体产能过剩主体自身造血能力不足，对外部融资需求高，信用链条较为脆弱。如果资金紧——会影响金融机构信用投放——导致外部融资需求无法满足——进而发生金融风险。央行维稳资金面，本质上是稳住实体的信用链条”。李奇霖称。

　　他指出，后续政策取向应该会加大财政稳增长力度。切断货币宽松——贬值预期增强——外汇占款更大幅度流出——资金面不松反紧的恶性循环需要制造新的高收益人民币资产。结合总理昨天汇率不会贬值的表态，后续应该会有稳增长工程包出台。

　　近期，央行调节短期资金动作频频。上周央行进行了2次7天逆回购,金额合计2400亿元,中标利率维持不变为2.5%，同时当周还进行了1100亿MLF规模操作，当周实现净投放资金量达到2600亿元。本周公开市场有2400亿逆回购到期，短期市场流动性仍然紧张。

　　8月24日，央行主管的《金融时报》报道称，未来会更多采用公开市场操作投放基础货币，表明近期央行的货币政策主要以公开市场操作+定向创新工具，如MLF，PSL短加长的工具组合。