黄金牛市未到国际金价上涨基础不牢
近段时间以来，国际黄金市场风风火火，国际黄金价格走势再度火了一把，而在过去的50年中，国际金价曾经历了两轮“黄金10年”。
第一轮是1970-1980年。背景是68年的英镑大贬值，“黄金总汇”解体，在当时并没有引发金价大涨，随着市场深度变化，70年金价由35美元起步，到80年的上涨到850美元。
这第一次上涨有个重要背景，为什么是35美元?因为布雷顿森林体系中一盎司黄金价值35美金。71年尼克松政府宣布美元跟黄金脱钩，停止兑现35美元换一盎司黄金，导致美元危机，紧接着两次中东石油危机，美国爆发“恶性通胀”以及后期的“滞胀”，苏联入侵阿富汗危机等导致。
第二轮是2000年左右开始至2011年。从最低256美元涨至1920多美元。第二次黄金10年的涨幅小于第一次。这期间，有“911事件”，伊拉克战争，阿富汗战争和08年的金融危机，导致油价和金价不断攀升。而中国趁此发展重工业化，确立了制造业大国的地位，也导致全球大宗商品价格不断提高。
而近期黄金周暴涨与上面有些类似的地方，凯恩斯主义指导下的全球量化并未解决经济发展问题，反而造成了通胀压力和产能过剩，中国增长乏力，潜力消耗殆尽，而新的引擎未充分替代。
技术革命还未完成布局的情况下，市场和生产率都不能增长，全球经济疲弱就成了大概率事件。多国发生股市危机，货币危机，都导致了黄金的价格上扬。
但是本次危机更多是过去大跃进造成的结构性矛盾，并非是系统性大危机，随着结构的调整，结构趋于平衡，将恢复到正常轨道，新技术革命的参与，全球经济或许会进入下一个黄金十年。
本次危机没有演化出政治危机，军事危机大体可控，全球格局还相对平衡，未被打破。世界秩序总体可控， 跟过去没有质的差别，因此像过去50年那样的黄金大牛市远未到来。
但是经济糟糕是不争事实，可预见的几年，第二经济体中国继续输出通缩，美国复苏乏力，主要发达经济体一片哀鸿，新的增长引擎未跟上，大家对未来的预期较为保守，催生避险情绪，一旦引爆导火索，就导致机构小散齐上阵，拉升金市暴涨。这样的上涨基础不牢，需要回旋调整。
责任编辑：牛尚娅
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