疲弱耐用品亦不能击退美元多头 黄金坐等援兵

国际现货黄金(1166.30, 0.50, 0.04%)周二(10月27日)维持弱势盘整，最高触及1168.50美元/盎司，最低下探1160.51美元/盎司。日内公布的美国耐用品订单数据意外下滑，投行纷纷下调美国三季度GDP预估，美元一度下滑但随后强劲反弹并刷新日高，现货黄金则在数据公布之前后数分钟内短暂冲高但随后迅速大幅下滑，触底之后再次反弹震荡交投。美联储利率决议公布之前，投资者观望情绪浓厚，令黄金维持在区间内盘整。

　　耐用品订单连续连个月下滑 美国经济数据依然良莠不齐

　　据今天的一份报告称，美国9月份商业设备订单意外下滑，因全球市场不温不火让美国企业失去扩张动力。此外美国耐用品订单连续两个月下跌，三季度的美国经济怎么了？美国商务部本周将公布三季度GDP初值报告。

　　在耐用品订单公布之后，高盛称因美国耐用品订单数据不佳，将美国第三季度GDP增速从1.2%下修至1%；巴克莱称下调美国第三季度GDP增速预期至1.0%；摩根大通将美国第三季度GDP增速预期

　　下修至0.6%；亚特兰大联储GDPNOW模型将美国第三季度GDP增速预期从0.9%下调至0.8%。

　　美国商务部公布的数据显示，不含飞机的非军用资本品订单9月份下降0.3%；8月份为下滑1.6%，是初值的两倍。

　　(美国扣除飞机非国防耐用品订单走势图 来源：FX168财经网)

　　数据还显示，美国9月整体耐用品订单下降1.2%。雪上加霜的是，8月的耐用品订单环比跌幅从2%下修至3%。

　　该数据代表工厂在涡轮、卡车及其他工业产品方面未来三年的订单。过去六个月，该数据四度出现下跌。今年前九个月，整体耐用品订单数据同比下滑4.6%。

　　在库存出清和外国经济回升提振对大宗商品和美国产品的需求之前，企业投资的回升可能较为缓慢。尽管海外销售疲软对卡特彼勒和3M等工业企业造成了冲击，汽车需求强劲则是制造业的一个亮点。

　　数据公布后，美元指数一度跌至96.60日低，但汇价很快收复跌幅，并刷新日内高位至96.96，逼近97关口。

　　数据公布之后，华尔街日报评论称，美国9月耐用品订单月率下滑，主要是受到了美国制造业部门整体增速疲软的影响；其中代表商业投资的核心资本货物订单下滑了0.3%，为连续第二个月下滑，然而汽车工业继前一个月下降后订单数反弹1.8%，是此次分项数据中为数不多的亮点。

　　路透社点评称，受强劲美元和能源价格大跌导致该行业开支削减的影响，美国制造业步履蹒跚。而制造业贡献了12%的GDP。此外，企业去库存也对订单构成拖累。耐用品订单报告表明，美国经济在第三季度明显失去动力。

　　彭博经济学家表示，耐用品订单呈现出广泛疲弱的态势，未完成订单继续下降，出货量也普遍低迷。近期大多数制造业采购经理调查显示制造业接近或者已经陷入萎缩，而耐用品订单数据表明形势或许进一步恶化受一系列因素影响，制造业形势艰难，而美联储决策者将会极力避免加息以及由此带来的美元升值加重制造业的困境，因此耐用品订单为美联储将首次加息时间推迟到2016年提供了一个新的理由虽然耐用品订单整体降幅小于预期，但之前一个月份的数据向下修正使得整体数据更加疲弱耐用品订单环比数据波动剧烈众所周知，但同比变化能更好地反映需求的下滑。

　　在第三季度末，耐用品订单和出货数据都保持疲弱，反映出能源/大宗商品领域继续收缩、过去一年美元大幅升值以及全球增长放缓带来的影响。美国制造业部门明显状况不佳，而这给服务业之内与制造业关系密切的领域表现如何带来了疑问。在形势稳定之前，美联储(FED)货币决策人士将不会情愿启动货币政策正常化。

　　随后美国里奇蒙德联储(Richmond Fed)周二发布的报告显示，该行辖区内10月份制造业指数终于回升，表明该地区经济活动的前景可能有所企稳。

　　数据显示，美国10月里奇蒙德联储制造业指数为-1，前值-5。

　　此外，美国8月20座大城市房价持续增长，按年增速则有所加快。今天的报告表明，随着需求持续改善，世界第一大经济体的楼市复苏将持续增强。

　　标准普尔(Standard & Poor's)公司周二公布的数据显示，美国8月未季调S&P/CS20个大城市房价指数年率增长5.09%，预期增长5.1%，前值修正为增长4.96%。

　　美联储料维持利率不变 黄金或迎来反弹机会

　　市场广泛预期美联储(FED)周三结束为期两日会议后将宣布维持近零利率不变。投资者越来越怀疑美联储是否会在年底前加息。

　　外界曾广泛预期9月开始加息，但中国经济放缓及股市重挫，令美联储推迟行动。

　　美联储主席耶伦(Janet Yellen)及其他官员曾表示，他们预计年底前将有必要加息。但有两位美联储理事上周呼吁要谨慎行事，令年内加息概率进一步下滑。

　　道明银行(Toronto Dominion Bank)高级外汇策略师Mazen Issa说道：“在美联储会议结束前美元走势面临些许的下行风险。”

　　野村证券(Nomura)国际汇市策略师Charles St-Arnaud说：“美联储可能会保留12月加息的可能性，但如此做的机率也是微乎其微。”

　　瑞银行(Mizuho Bank Ltd。)驻伦敦的对冲基金销售主管Neil Jones表示，新兴市场疲软可能意味着美联储在周三的会议公告中发出“鸽派”声音，这将拖累美元。经济疲软已经促使中国央行(PBOC)上周降息、欧洲央行(ECB)暗示考虑更多刺激政策。

　　Jones说道：“对于美联储决议的担忧情绪将令美元失去一些光芒。市场本周焦点将从欧洲央行和中国央行转移至美联储。”

　　他指出，美国经济数据可能会表现令人失望，这将进一步拖累美元。

　　根据CME Group的FedWatch工具，美国利率期货走势显示，交易商预计美联储在周三会议后宣布加息的机率为7%，在12月会议上加息的机率为34%。

　　摩根大通(JPMorgan Chase & Co)经济学家Michael Feroli在报告中写道，9月份就业数据令人失望，巩固了美联储本月维持政策不变的理由。由于没有安排新闻发布会和没有发布新的预测，本周采取行动方面“已经有很高的障碍”。

　　香港9月净流入内地黄金创近一年高位 散户投资需求激增

　　香港政府统计处周二发布数据显示，9月份由香港净流入中国内地的黄金量连续第三个月回升，按月大增64%，且为自去年11月以来最多。

　　据统计处最新数据，9月由香港对中国内地的黄金总出口(本地出口及转口)为109786公斤(107.786吨)，按月增62%；减去自中国进口的黄金量，月内由香港净流入中国的黄金总量，自8月的59319公斤升至9月的97242公斤。

　　今年首九个月，由香港净流入中国的黄金量为581876公斤，按年增2.9%。

　　现货金9月份回落1.7%，且第三季金价更录得一年来最大季度跌幅。不过路透旗下黄金矿业服务公司(GFMS)在刚发报的季度报告中称，第三季实货黄金需求增加7%，因金币和金条的需求激增且主要央行扩大买进。

　　黄金消费大国印度、中国和德国的散户投资大增，其需求分别增加30%、26%及19%。单是这三个市场就占了散户额外购买量的26吨。

　　中国官方并无提供黄金贸易数据，因此香港数据成为中国黄金进出口的一项指标。但香港数据无法提供中国黄金进口全貌，因部分黄金是由北京及上海直接流入，而这部份并无官方统计。

　　据中国人民银行早前的数据，截止到今年9月末，中国黄金储备规模达到5493万盎司，连续四个月增持。中国9月末黄金储备总价值报611.89亿美元，8月末为617.95亿美元，累计减少6.06亿美元。

　　分析师怎么看黄金后市？

　　上周五(10月23日)中国央行的降准和降息一度使得黄金市场获得推动，金价曾经非常接近1180美元/盎司的水平，不过此后大幅走低，跌破1170的水平，并且一度触及10个交易日低点。

　　德国商业银行(Commerzbank)日内表示，本周以来金价维持住了1160美元/盎司水平上方，受到美元强劲的压力影响。

　　德国商业银行指出Comex期银的净多头头寸触及了5年多以来的高点，期金净多头头寸也触及了2月以来的最高水平。在这样的期金持仓下金价和银价的表现是比较让人失望的。

　　本周美联储FOMC会议显然是市场的焦点，德国商业银行表示，一旦美联储给出信号称将在今年升息，那么会为贵金属市场带来很大的卖盘压力。

　　香港永丰金融集团周二在报告中表示，周一公布的美国新屋销售数据出乎意料的下跌，使得市场对美国房市的复苏产生了怀疑，美元指数走弱，但金价连续第四个交易日下跌。

　　在上周的欧洲央行会议之后，本周市场关注的将是美联储FOMC会议。永丰表示，美联储不太可能在此次会议上升息，但仍然是需要高度关注的。因此，在美联储会议之前，投资者们更倾向于观望，而黄金市场将会盘整。不过目前市场情绪有所下降，金价仍有继续下行的空间。

　　技术面而言，金价跌破了5日均线，布林带在均线水平，而MACD快线跌破了慢线。

　　永丰表示，黄金市场依然在下行通道中，受到1160美元/盎司的支撑，如果跌破1150水平，那么10月的回升趋势就将结束，如果能维持住，那么将重新测试1190水平。

　　丰业银行(ScotiaMocatta)分析师表示，技术面而言，金价依然在测试修正水平，关键节点在1156美元/盎司。

　　“如果这一水平能维持，那么看多趋势将继续，上行1192和1209美元/盎司水平是关键目标。”

　　布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman)分析师周一表示，美元周一走软让黄金产生一定的回暖动力。本周整体黄金走势仍然要看美联储以及其他央行政策的走向。