家族信托中国蓝图 五大因素促使其持续升温

 2014年以来，信托行业管理资产规模继续增长。截至2015年二季度末，全行业管理资产规模已接近16万亿元。然而大资管时代下制度红利的逐步消失，迫使信托公司纷纷推动自身业务转型升级。

家族财富管理业务是信托业的本源业务，也是信托业发展的最高阶段，众多公司朝之转型发展。作为舶来品的家族信托成为下一片蓝海，吸引信托公司、私人银行、第三方理财机构争相试水。家族信托业务急速扩张，迎来了发展的春天。

一、五大因素促使家族信托持续升温

国内富豪激增，财富管理需求多样化。《2015年中国私人财富报告》显示，个人可投资资产在1000万元以上的高净值人群首次超过100万人，年均复合增长率达21%，与2010年相比数量翻倍。《2014-2015中国超高净值人群需求调研报告》指出，截至2014年9月末，中国目前总资产在1亿元以上的人群大约有6.7万人，比上一年度增加了2500人，上升比例为3.9%。中国还有总资产超过5亿元的超高净值人群约1.7万人，总计资产规模约31万亿元人民币。同时，随着富豪们投资观念的成熟，储蓄或者将大笔资金投入楼市、股市的做法已经不再受到追捧。丰富投资产品，实现资产的全球配置，有效降低风险才是他们追求的目标，通过金融机构投资理财的选择更为多样。

“创一代们”对财富传承的忧虑。从改革开放中成长起来的企业“教父”，1992年集体下海经商的那些大佬，以及现如今的互联网新贵，这些“创一代们”构成了我国的超高净值人群。据统计，在这一群体中，5亿资产以上人群的平均年龄为51岁，20亿资产以上人群的平均年龄为53岁，60亿资产以上人群的平均年龄为58岁。“创一代们”已经过了知天命的年纪，目前正面临着从企业隐退的问题。对于他们而言如何有效完整地传承财富才是重中之重，这一点便是家族信托的核心优势所在。国内外大量实践经验都为家族信托的财富传承功能提供了佐证，家族信托将成为打破“富不过三代”魔咒的不二选择。

家族信托能有效降低企业代际传承风险。交大安泰的一项调查显示，未来10年内94%的样本民营企业面临接班，但仅12%的企业家子女愿意接班。千百年来“子承父业”的经营模式将难以为继，这为企业未来经营增加了不确定性。另一方面，“二代继承人们”也面临着能力不足的问题，他们一般很难超越或者达到一代的成就。《2014年中国现代家族企业调查报告》中指出，在A股上市的所有家族企业中，二代掌权的企业表现抢眼，遥遥领先于一代掌权的企业盈利业绩2.5%。然而，在香港上市的内地民营企业中，二代接班的企业净利润复合增长率为-13.2%，企业经营前路堪忧。对此，家族信托可以有效解决企业的传承问题，即可以通过设立信托基金控制企业的所有权，而将日常经营交给职业经理人，从而实现基业长青。

遗产税开征在即加速家族信托的发展。遗产税是作为调节社会公平强有力的工具出现的。美国对遗产普遍征收30-55%的较高税费，举例来说，如果富裕家庭将资产直接传给子孙两代，那么两次传承都需缴纳遗产税，假设税率为35%，至孙辈时资产将不到初始资产的一半。虽然目前我国尚未征收遗产税，但其征收势在必行。这时，家族信托的税收筹划功能便体现出来了，由于设立人在生前将财富置入信托基金中，因此，并不纳入遗产税的征收范围。在遗产税即日征收的背景下，设立家族信托，未雨绸缪，对于降低财富传承成本具有重大的意义。

家族信托的财产保全功能。家族信托可实现资产的安全隔离，设立后，基金的受益人成为资产的名义所有人，这部分资产便和委托人的其他各项资产独立，不需要为委托人的债务埋单。此外，由于婚姻关系的存续具有一定的不可预见性，这会对财产的完整性造成影响。设立信托可以明确指定财产范围以及受益人，能够为子女后代提供良好的后续保障。

二、打造家族信托“中国蓝图”的路径选择

完善法律法规，为家族信托发展提供坚实基础。一是要完善《信托法》，明确家族信托的性质和地位。此外，还要为股权信托提供相应的法律支持环境。目前，新《公司法》已经修改了股权登记的有关规则，为股权纳入家族信托扫清了法律障碍。二是要建立《信托登记制度》，在制度缺失的背景下，家族信托效力无法保证，这成为阻碍家族信托发展的重要因素。此外，受托人的道德风险问题也特别值得关注。三是要完善税法的空白，明确房产信托的非交易过户性质，避免设立环节和收益环节的双重征税。据统计，我国富豪们70%的资产都集中在房地产上，而实践中房产必须以交易过户的形式置入信托，在许多城市，契税、营业税加上土地增值税等其它税收最高甚至可能达到20%，较高的税负成为家族信托发展的桎梏。四是要建立委托人隐私保护制度。现行法律规定设立家族信托需要对财产情况进行公示，这就违背了部分委托人希望财产保密的目的。因此，酌情考虑，应适度放宽财产公示的标准，建立兼顾保密性的财产公示制度。

由单一功能的家族信托产品向综合类信托产品过渡。目前，国内家族信托业务尚处于起步阶段，部分机构能力有限，仅停留在为客户管理财富的层面上。另外，由于部分人群对家族信托的误解，过分追求“高收益”，这也导致了机构缺少动力拓宽业务。因此，家族信托在我国还需渐进式发展，在人们深入了解的基础上，丰富信托产品，为客户提供一揽子的金融服务，涵盖税务筹划、养老保障、子女教育、企业传承、财富管理等多方面。此外，在国际化的背景下，还应根据资产的地域设立境内、外资产信托，这对实现客户资产的全球配置也有重大作用。

转变服务理念，由“产品导向”变为“客户导向”。目前国内的家族信托产品定制化特征还不明显，这项业务还都是由产品选择客户，而不是客户选择产品。然而，委托人的要求不尽相同，大众化的产品并不能有效满足客户的个性要求，委托人的意志不能很好的体现。在未来的发展中，家族信托应该更加强调针对单一客户的个性化、专业化设计，避免产品和服务的同质化。此外，由于家族信托需要多方面金融资源的共同参与，因此，在该市场上还需要建立良好的合作共享机制，从而真正的实现定制服务。

加大家族信托的宣传力度。在国内，许多富人听说家族信托这个词，是从薄谷开来向世人展示她围绕购入法国枫丹圣乔治别墅而进行的一系列复杂的法律制度设计的时候开始的。对于一些人来说，家族信托还是一个低调而陌生的领域，这也体现出了家族信托全方位营销的迫切性和必要性。一是要建立主动营销理念，家族信托的市场定位主要是“高净值人群”，因此业务人员应当从“等待客户上门”的角度转变为主动提供营销服务，挖掘和开拓客户的需求，并创造顾客。二是要建立客户关系管理系统，该系统是一种以客户为中心的金融信息服务系统，通过对客户基本信息的收集和行为特征的分析，可以深度挖掘客户的各种需求，找出有价值的客户，满足其偏好，从而提高服务水平和客户忠诚度。对于金融机构而言还可以最大限度减少资本成本，获得经济效益。三是要建立全方位的营销渠道，包括人员推销、网络营销、“圈子营销”(如通过高尔夫球会、留学中介等)、营销推广(包括举办理财讲座、主题活动等)以及举行公益活动进行公共关系的营销等。

在家族信托黄金时代到来的背景下，相关金融机构要打开思路、迈开步子，勾勒出一幅前景广阔的家族信托中国蓝图，为信托行业的发展添砖加瓦。

责任编辑：孙岩