供给侧改革预期撬动周期股行情 四维度掘金

 　　中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在重庆调研时强调，当前和今后一个时期，制约我国经济发展的因素，供给和需求两侧都有，但矛盾的主要方面在供给侧。要加大供给侧结构性改革力度，重点是促进产能过剩有效化解，促进产业优化重组，降低企业成本，发展战略性新兴产业和现代服务业，增加公共产品和服务供给，着力提高供给体系质量和效益，更好满足人民需要，推动我国社会生产力水平实现整体跃升，增强经济持续增长动力。随着“供给侧”改革步入实质性推进期，传统周期性行业面临产能收缩的契机，A股上市的周期股纷纷拔地而起，推动股市震荡反弹。

　　习近平：重点促进产能过剩有效化解促进优化重组降低企业成本

　　习近平指出，创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，是在深刻总结国内外发展经验教训、分析国内外发展大势的基础上形成的，凝聚着对经济社会发展规律的深入思考。是针对我国经济发展进入新常态、世界经济复苏低迷开出的药方。体现了“十三五”乃至更长时期我国的发展思路、发展方向、发展着力点。

　　新的发展理念就是指挥棒，要坚决贯彻。对不适应、不适合甚至违背新的发展理念的认识要立即调整，对不适应、不适合甚至违背新的发展理念的行为要坚决纠正，对不适应、不适合甚至违背新的发展理念的做法要彻底摒弃。同时，五大发展理念是不可分割的整体，相互联系、相互贯通、相互促进，要一体坚持、一体贯彻，不能顾此失彼，也不能相互替代。

　　习近平强调，当前和今后一个时期，制约我国经济发展的因素，供给和需求两侧都有，但矛盾的主要方面在供给侧。要加大供给侧结构性改革力度，重点是促进产能过剩有效化解，促进产业优化重组，降低企业成本，发展战略性新兴产业和现代服务业，增加公共产品和服务供给，着力提高供给体系质量和效益，更好满足人民需要，推动我国社会生产力水平实现整体跃升，增强经济持续增长动力。

　　周期股全面走强引领A股市场反弹

　　在经历周一和周二市场的剧烈波动之后，周三的A股于午后强劲反弹。在供给侧改革的预期推动下，长期以来受到市场冷落的周期股异军突起，成为推动市场上涨的主力军。盘中表现最为抢眼的是煤炭和钢铁股。各板块龙头品种纷纷涨停，其中不乏诸如宝钢这样的超级大盘股。

　　分析人士指出，工业品是周期性行业中目前产能过剩最为严重的细分领域，其中尤以煤炭和钢铁为甚。目前供给侧改革进入提速期，各行业一些竞争能力差，甚至已经接近停工状态的“僵尸”企业，未来可能逐步退出市场竞争。这样一来，行业的产能存在比较明显的收缩预期，另外，对于龙头企业来说，未来可以通过并购做大做强，获得更高的市场份额，在未来行业回暖时，赢取更大的利润空间。另一方面，最近人民币兑美元汇率持续走低，这也有助于周期性行业的企业对外出口，获取更多国际上的市场份额。短期看，供给侧改革的炒作热情已被点燃，后市还有反复活跃的可能。中期看，相关行业的基本面有赖于改革推进的力度，产能收缩的力度越大，行业的机会也就越大，但从长远看，根本的机会还要看需求能否有效复苏，这有赖于包括美国和中国在内的世界主要经济体走出阶段性低潮，重新获得持续的上行动力。

　　九洲证券首席经济学家邓海清表示，供给侧改革成为热点，产能过剩行业相关上市公司有望在改革过程中受益。具体来看，供给侧改革将加快淘汰落后产能的进程，并可能带动相关产品价格上涨，而上市公司作为相关领域的龙头企业，被淘汰产能可能性较小，其盈利能力有望在此过程中得到提升。

　　在供给侧改革发力、去产能加速的背景下，部分大宗商品价格出现了上涨。沪锌、沪铝和沪铜等大宗商品的期货价格近一个月的涨幅有10%左右。大宗商品价格上涨也成为周期股行情启动的催化剂。

　　但周期股行情上涨的高度可能有限。分析人士认为，国民经济不可能通过短期刺激实现V型反弹，可能会经历一个L型增长阶段。而去产能也是一个痛苦的过程，不会一蹴而就，目前周期股的上涨更多是市场情绪所推动，未来行情高度可能有限。

　　那么在具体策略上，券商机构们又看好这两个板块中的那些个股呢?

　　长江证券日内研报认为，继昨日钢铁板块大涨之后，今日板块再度领涨，虽然目前阶段行业基本面确有改善，但这并非根本，因为钢价上涨12月初便已发生，最近期货反而走弱，但板块行情实质性启动却始于近期，二者并不匹配。同时，不止是钢铁，今日包括煤炭、有色等在内的整个周期板块同时走强。因此，结合近期人民日报发布权威访谈《七问供给侧结构性改革》、克强总理山西考察钢铁等传统企业等来看，供给侧改革预期加速方是本轮周期行情发动的内在逻辑。

　　策略上长江证券建议增配低估值蓝筹标的，重点推荐大冶特钢、宝钢股份、方大特钢、华菱钢铁、新钢股份、河北钢铁、凌钢股份。

　　广发证券钢铁行业研究员李莎表示，近期各大钢厂出台各种限价政策，加之铁矿石价格出现阶段性反弹，预计钢价和矿价走势将相对较强，预计钢价涨幅在10%以内、矿价涨幅在5%以内，行业盈利环比将有所好转。供给侧改革下，过剩产能将加速出清，钢企改革和转型有望加速;经济结构转型升级过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任;重点推荐八一钢铁、玉龙股份、久立特材、宝钢股份。

　　长江证券最新研报认为，1月基本面仍将阶段性向好，供给侧改革预期提升，看好板块取得超额收益：1、1月基本面仍将维持阶段性向好，动力煤港口价格有望延续反弹，炼焦煤稳中偏强;2、近期地产相关数据环比有所回暖，终端需求回暖助力钢价持续反弹，利于提振周期股预期;3、供给侧改革相关政策有助提振板块长期预期。

　　个股方面长江证券推荐改革重组预期较强、集团(地方国资)资产量大优质的地方煤炭国企，如大有能源、昊华能源、兖州煤业、恒源煤电、云维股份等。

　　广发证券研报表示，预计16年资金面政策面整体以宽松为主，而近期供给侧改革预期下，煤炭钢铁等行业供给端收缩希望也加大，但终端需求维持弱势，股价上涨仍看不到太强的基本面支撑。建议重点关注地方国企龙头盘江股份、山煤国际以及转型民企禾嘉股份和永泰能源。

　　分析人士认为，面对当前产能严重过剩的周期行业，供给侧改革将是国家重点改革行业，有望颠覆行业的发展机遇，周期性行业的寒冬即将过去，春天还会远吗?重点关注煤炭、钢铁、有色、水泥建材等板块的机会。

　　潜力股精选：

　　煤炭板块：兰花科创、西山煤电、大同煤业、靖远煤电、开滦股份。

　　钢铁板块：安阳钢铁、华菱钢铁、中原特钢、本钢板材和首钢股份等。

　　水泥建材板块：天山股份、海螺水泥、宁夏建材、祁连山，小市值公司国统股份等。

　　有色板块关注铜、铝小金属概念：江西铜业、云南铜业、铜陵有色、海亮股份，中国铝业、云铝股份、常铝股份、利源精制、闽发铝业等。