平安金观点：加息如期而至 金价将如何波动

2016年12月15日，终于迎来了万众瞩目的美联储12利率决议。最终FOMC众望所归，发布声明称加息0.25个基点，将利率上限上调至0.75%，与市场预期一致。然而FOMC会议一致通过此次利率决定的同时，并表示明年将会加息三次。

FOMC在结束为期两日的政策会议后发表的声明中称：“鉴于已经实现和预期将要达到的就业市场和通胀状况，委员会决定上调指标利率目标区间。”美联储表示，货币政策支持“劳动力市场状况进一步实现某种程度的走强以及通胀率向2%回升”;声明增加了“某种程度”的措辞，暗示决策者认为就业前景改善空间变小，此外“走强”的说法也取代了“改善”。

美联储公布的政策声明略超市场预期，声明公布后，美国国债收益率上涨，美元指数强势拉升，并刷新102.62的14年新高，美股标普500指数收盘创10月11日来最大单日百分比跌幅;现货黄金也自决议前的1162美元/盎司直落接近30美元，并于周四亚市早盘触及1134.92美元/盎司的逾10个月新低。

之后，美联储主席耶伦在北京时间凌晨3：30的新闻发布会上称，FOMC承认经济出现相当改善;经济表现持续良好;预计未来数年经济将温和增长，再次强调在目前的经济状况下只能循序渐进加息。耶伦指出财政政策的变化可能会影响经济前景，而后者的不确定性相当高;联邦基金利率的调整是温和的，并重申美联储没有预设的政策方向。部分委员修改了预期，并考虑了财政政策的变化。但不会对美联储政策如何受财政政策变化影响置评。

关于金价下一步的走势，目前的种种迹象都利空金价：一方面因特朗普的胜任，市场猜测新政府将增加基建支出，美元股市与国债已是一路走高，近期的各项数据也都利好美元，使得交易员们纷纷抛售黄金;同时世界最大的黄金ETF——SPDR自11月以来已连续减仓，截至12月15日减仓量已超过164吨，这对黄金构成了相当不利的影响;加上此次FOMC发表的声明也让市场对于明年美国经济的恢复持乐观的态度，预计短期内金价难有起色。从对黄金价格长远的驱动因素来看，美元无风险利率上升意味着黄金价格进入下跌通道。而美元无风险利率取决于通胀和名义利率，目前名义利率因加息而上升从而对金价形成打压。如果特朗普执政后财政支出剧增，通胀回升超预期，那么金价面临的下行压力可能逆转，这是因为美元无风险利率并没有因加息而上行反而是下降的，伴随对冲通胀的需求，黄金价格可能是先抑后扬走势。

责任编辑：赵江伟