大额存单敲响利率市场化收兵锣

所属类别: 债市 | 作者： | 来源: | 2015-06-03 17:19:47

　　大额存单敲响利率市场化收兵锣

　　央行公告推出大额存单，5月中媒体报道月内试点发行大额存单，央行行动步伐快于预期。

　　大额存单产品投资人包括个人、非金融企业等，个人门槛30万元，机构门槛1000万元，期限1个月到5年不等，发行利率以市场化方式确定，固利存单采用票面年化收益率的形式计息，浮利存单以Shibor为浮动利率基准计息。可用于办理质押业务。

　　为推进人民币加入SDR，我们认为政府将加速推进利率市场化、汇率形成机制改革等各项金融改革，渐进审慎开放资本账户，提升人民币广泛使用和交易度，助力人民币国际化。当前我国货币和债券市场已实现利率市场化，大额存单推出加速存款利率市场化，敲响利率市场化收兵锣。按照“先大额后小额”的推进原则，下次降息时存款利率50%的上浮限制有望完全取消，完成利率市场化最后一跃。

　　货币政策传导机制正在重塑，未来回购利率有望成为新的基准利率，近期超低回购利率引导短端利率大降，而PSL等新型货币政策工具引导低利率从短端向中长端传导。去杠杆完成之前，央行仍需通过多种途径来降低社会融资成本，利率市场化加速仍需货币宽松护航。