渣打人民币环球指数11月下降5.3%至2230点

所属类别: 银行 | 作者： | 来源: 金融界 | 2016-01-08 15:11:03

　　2016年1月8日，渣打公布最新渣打人民币环球指数(「指数」) (彭博：SCGRRGI ) ，11月份指数为2，230点，今年迄今为止上涨了近5%，但是比10月份下降5.3%，是有记录以来的最大单月跌幅。12月可能同样令人失望，指数面临着持续的阻力，包括存款下降，点心债发行减少和跨境支付萎缩。指数在经历了2014年56%的增长之后，2015年进入平稳增长的阶段。

　　人民币贸易结算是跨境支付的关键组成部分，11月份比10月份有所增长，显示出季度性的积极迹象。然而，这两个月的人民币贸易结算量仍然远远低于2015年前三个季度的月度数量。人民币贸易结算，最近下降到负同比增长;11月份人民币贸易结算占全国总的货物贸易结算的份额从2015年第三季度的29% 下降到21%。更为有限的离岸银行通过正回购和其在岸的分支机构直接借款来拿到在岸市场资金池的流动性，也可能会影响到金融机构发起的支付流量。

　　中国政府从2015年12月开始在中国外汇交易系统上发行人民币有效汇率指数，标志着外汇政策下一个阶段的开始。我们预期政府目的在于一步步地远离外汇干预，允许人民币兑美元的波动性加大，使得市场的关注点从人民币兑美元的双边汇率转移到人民币贸易加权汇率。因政府希望保护在岸人民币走弱的情绪，离岸人民币和在岸人民币的价差短期存在的可能性正在加大，经过长期的发展而最终融合。

　　点心债市场的2015年是一个波动年，第一次经历了发行的减少。点心债、台湾债券和大额存单的发行总量在2015年下滑了26%，为4240亿人民币。我们预期2016年由于离岸市场更高的融资成本，和国内资金市场日益改善的发行渠道，点心债将保持较小的发行量。