人民币贬值化工等四行业景气度有所提升

 从人民币贬值概念股上周市场表现来看，永和智控、新澳股份、如意集团、希努尔、华孚色纺、东方创业、中成股份、江苏舜天和山东黄金等个股表现较为突出，值得继续关注，上周累计涨幅均在5%以上，分别为：22.37%、12.45%、9.72%、7.07%、6.49%、6.49%、5.52%、5.23%、5.21%。(证券日报)

6月28日，人民币对美元中间价报收6.6528元，创2010年12月份以来新低;而近两日这一数据基本处于稳定状态，7月1日，人民币对美元中间价报收6.6496元。

对此，分析人士表示，今年二季度以来人民币连续贬值，这将使得大宗商品、纺织服装、航运、化工等与出口密切相关的行业得到强劲提振，尤其是对出口依赖程度较高的纺织服装行业，将直接提升行业景气度。

在纺织服装板块投资策略方面，申银万国表示，受益于人民币贬值和棉价企稳，出口企业中报有望超预期。今年二季度以来，人民币持续贬值，我国国储棉成交活跃，棉价企稳，纺织出口企业受益，中报有望超预期。建议关注：华孚色纺、百隆东方、鲁泰A、联发股份、新澳股份。

而中银国际表示，人民币贬值有利于出口形势较好的钛白粉、粘胶短纤等化工子行业：1。钛白粉，出口拉动内需，行业进入涨价周期，2015年年底，国际钛白粉巨头几乎同时宣布提价，正式宣告行业涨价周期序幕拉开，国内钛白粉行业同步回暖。个股建议关注佰利联、中核钛白、安纳达等。2。粘胶短纤：服装+外需双轮驱动，一方面，粘胶短纤通常与棉、毛或各种合成纤维混纺、交织，最终应用于各类服装及装饰用纺织品。人民币贬值将有利于下游纺织服装在全球的竞争力，从而提升纺织服装的出口比例，并由此拉动粘胶短纤的需求。个股建议关注中泰化学、三友化工、澳洋科技等。

另外，中银国际还表示，在化工板块内部，布局海外业务的优质公司将从人民币贬值中受益，在原料来源、市场开发、产品结构特点、市场竞争格局等若干因素的共同作用下，多数公司长期开展海外业务，部分海外业务收入占公司营业收入的比重较大，甚至个别公司高达90%以上。由于海外业务收入多以美元结算，人民币贬值对此类公司业绩具有正面影响。公司海外业务收入占比越大，业绩弹性越大。建议关注万润股份、鼎龙股份、海利得、安利股份等4只个股。

除上述机构看好的个股外，据《证券日报》记者观察，德奥通航、雅本化学等出口导向型企业，也将直接受益近期人民币汇率持续贬值，德奥通航产品出口占比约在80%以上，而雅本化学约60%业务处于境外，其中，雅本化学股价近期有所异动，对于该股，中金公司表示，基于技术服务的医药及环保行业前景广阔，看好公司内生与外延的发展空间，目标价上调5%至22元，维持“推荐”评级。

从人民币贬值概念股上周市场表现来看，永和智控、新澳股份、如意集团、希努尔、华孚色纺、东方创业、中成股份、江苏舜天和山东黄金等个股表现较为突出，值得继续关注，上周累计涨幅均在5%以上，分别为：22.37%、12.45%、9.72%、7.07%、6.49%、6.49%、5.52%、5.23%、5.21%。

华孚色纺：色纺纱龙头，网链战略打开想象空间

公司质地优越是色纺纱行业龙头。华孚色纺是中高端色纺纱行业的龙头企业，其产品占中高端产品市场份额40%，在过去的经营中已经建立起行业壁垒。相较传统行业，色纺纱工艺环保，且具有“小批量，多品种，快速反应”，符合当下快速反应供应链的要求，具有较大发展潜力，公司作为龙头企业具有较大的发展空间。

产能扩张稳步推进，业绩弹性大。随着纺织产业的转移趋势，公司近年来加快了对新疆、越南等地的布局。公司深耕新疆多年，已与当地相关部门和企业建立了良好的关系。目前在疆产能达50 万锭，未来有望达150 万锭，随着新疆纺织业十大优惠政策出台，公司有望获得稳定高额的政府补贴。越南地区受益于跨太平洋贸易关系协定(TPP)，享受关税优惠等待遇，也为打开国际市场奠定基础。公司目前产能共计135 万锭，未来有望实现产能翻番。

深谙纺织服装产业链痛点，布局全产业链。公司于2015 年11 月成立子公司深圳华孚网链投资公司，进行原料、纺纱、面料、制衣全产业供应链布局，积极融入垂直整合服饰电商平台，形成柔性供应链垂直社交生态圈，最终实现从时尚制造商向时尚运营商的转型。目前公司与多家公司进行合作，未来发展具有想象空间。

公司股价具有安全边际。2015 年-2016 年公司发行了两期员工持股计划，分别是高杠杆、高管高比例参与，购买价格分别为11.47 元和8.87元，占总股本比例4.47%，股价具有安全边际。预计公司2016-2018 年收入增速分别为23.26%、23.26%、30.03%，利润增速分别44.87%、9.21%、22.38%，对应EPS 分别为0.48、0.53、0.65 元，当前股价对应PE 分别为20、19、15 倍。维持公司“买入”评级。

风险提示：产能扩张不达预期;棉花价格波动风险;政策变动风险;公司转型不达预期。(东北证券)

新澳股份：提升产能，拓展渠道，实现主业转型升级

6 月 24 日晚间，公司发布公告，拟非公开发行不超过 8,184.66 万股，发行价格不低于 11.07 元/股， 募集资金总额不超过 90,604.24万元， 用于实施“30,000 锭紧密纺高档生态纺织项目”、 “年产15,000 吨生态毛染整搬迁建设项目”和“欧洲技术、开发和销售中心项目”。

简评

拟募集资金不超过 9.06 亿元，立足主业，转型升级

( 1)扩增紧密纺产能，提升高品质精纺针织纱生产实力。公司拟投入 6.5 亿元，用于“ 30,000 锭紧密纺高档生态纺织项目”。项目投产后，公司每年可生产 3300 吨主要以羊绒、羊毛等天然纤维为原料的高品质精纺针织纱， 其中， 紧密纺中高支精梳纯羊毛生态纱 1800 吨， 精梳紧密纺纯羊毛圆机生态纱 1200 吨， 精梳紧密纺羊绒/极细羊毛高档生态混纺纱 300 吨。一方面，通过产能的提升，进一步满足国内外高档品牌的需求，增加产品在国内外市场的竞争能力，提高公司高档产品的出口份额;另一方面，公司通过提升设备的自动化程度，不仅节约劳动用工、提高生产效率，同时该提高了公司毛纺产品质量和档次，实现产业升级。

( 2)提升生态毛染整产能，实现印染转型升级。公司拟投入 4.7 亿元，用于“年产 15,000 吨生态毛染整搬迁建设项目”。项目投产后， 产能方面， 满足了当地毛纺和毛衫行业的染色加工服务需求， 自动化生产线大幅节约了人工成本， 实现了印染产业的转型升级;在节能减排方面， 大大降低了用水量、能源和助剂的消耗，同时使中水回用率达到 50%以上，降低污水和 COD 排放，实现了节能减排。

( 3)挺进意大利，促进品牌国际化。公司拟投入 7604 万元，将在意大利设立欧洲技术、开发和销售中心。通过在羊毛之都、时尚中心意大利比耶拉地区建立研发及营销中心，第一，公司可从原来的被动追随时尚转变为提前主动研发，紧跟世界流行趋势;第二，欧洲的销售中心仓库直接调配纱线的方式可将公司原来的 12 周以上的生产交货周期缩短为 1 至 2 周，大大提升对市场的反应速度;第三，营销中心将为企业建立当地营销网络提供支持，为完成欧洲战略布局打开良好开端，为迅速扩大国际市场提供了强有力的技术支撑和发展平台。

投资建议：

公司作为高端毛纺行业龙头企业，一方面不同于国内多数毛纺企业，技术先进并拥有“CASHFEEL”、“ NEWCHUWA”、“新澳”等多个自主知名品牌，另一方面，公司拥有较完善渠道优势，内销二十多个省市，外销北美、欧洲、大洋洲、东亚等地区，整体经营较为稳健。通过此次募投项目，将进一步夯实主业，提升企业综合竞争力。考虑到企业产能持续增加，渠道持续扩展，我们预计 2016 年、 2017 年公司归母净利润分别增长 19.15%、 17.98%，预计公司 2016 年、 2017 年归母净利润总额分别为为 1.57 亿、 1.86 亿，对应 4.06 亿股本(包括拟定增的 8185 万股)的 EPS 分别为 0.37、 0.46，对应 PE 分别为 37、 30 倍，目前总市值 44.5 亿(按照拟定增后股本对应市值 55.6 亿)，首次覆盖， 给予“增持”评级。

风险提示： 国内毛纺行业需求下降，纺织品出口下滑。(中信建投)

责任编辑：李坚