期指出现罕见大幅贴水 机构称股市4000点基石不稳

 　　尽管早盘低开，但颤颤巍巍中，7月21日的大盘最终站上4000点。虽然大盘连续4日飘红，机构却放不下心来。

　　“虽然今天突破了4000点，但预计不会站稳。”南方一家公募基金经理如此判断。他表示，经历过此前的股灾，包括机构在内的投资者目前依然比较谨慎，“市场情绪依然处在较为紧绷的状态下，对后市大家都看不清楚，所以不敢贸然行动”。

　　担忧、谨慎的情绪亦体现在股指期货市场上。腾讯财经注意到，7月21日，股指期货三大合约继续保持大幅贴水，

　　上海阳光私募基金庸恳资产相关负责人对腾讯财经表示，这显示市场对于后市的谨慎看法，现货市场近期以小阳线攀升的态势在夯实底部，期指贴水对于现货大幅上涨有牵制作用。

　　不过，与此前千股涨停或千股跌停的统一性动作不同的是，个股走势开始逐步差异化，军工、一带一路等热门板块显现。“这是个好的信号，说明市场在逐步回归理性。”北京一家大型公募基金经理说道。

　　期指大幅贴水 折射市场担忧情绪

　　7月21日，沪指在低开后震荡，午后开始上扬，最终微涨0.64%，站上4000点。不过，令人不安的信号出现在期指市场上，与现货相比，期指已连续两天高位贴水。

　　腾讯财经注意到，截至收盘，沪深300股指期货主力合约IF1508收盘微涨0.11%，报3969;沪深300指数收4166.01，上涨0.13%。上证50主力合约IH1508收盘报2666，下跌0.86%;上证50指数报收2772.77，下跌0.39%;中证500指数主力合约IC1508报7715，上涨0.18%，振幅近7%，中证500指数收于8220.46，涨幅为1.28%。

　　腾讯财经统计发现，期指三大主力合约IF1508、IC1508与IH1508分别贴水197.01、106.77、505.46。值得注意的是沪深300主力合约，贴水幅度近5%，创下历史第三水平，仅次于7月7日股灾时的231点和7月8日跌停时的199点。

　　庸恳资产相关负责人对腾讯财经表示，期指贴水，反映出市场对未来的悲观态度，隐含的是未来市场将下跌的预期。虽然目前大盘在逐步的夯实底部，但期指大幅贴水，对于现货大幅上涨将有牵制作用。

　　北京某期货公司研究员对腾讯财经指出，近两天市场承压于救市资金退出等消息，信心不足，即便该消息最终被辟谣，但由于期指的三大主力合约均在8月下旬交割，因此多数投资者对市场走势并不明朗，担忧情绪反映在了期指市场上面。

　　不过，该研究员同时指出，期指贴水并不意味着后市一定会走弱，“这只是市场一时的情绪”。

　　机构称4000点基石不稳

　　“4000点的基石不稳，接下来会反复震荡，并在震荡中筑底。” 业内排名前十的公募基金经理对腾讯财经预判。

　　他解释称，首先期指持续高位贴水意味着投资者对未来走势信心不足，充满着担忧的情绪。其次，目前市场上多为短线投资者，“他们都是抢反弹的心态，快进快出，赢一把就走”，因此不可持续。

　　这也是多位基金经理的一致看法。北京一家知名私募基金经理同样对腾讯财经表示，由于目前活跃资金多为短线资金，“特点就是来得快，去得也快”，而在趋势得到确认之前，这部分资金不会安分留在场内。因此他认为，需要让信心在筑底过程中逐步恢复，这一过程还会持续一段时间。这位基金经理透露，虽然与前期相比，最危险的时刻已然过去，但目前其所持仓位依然保持在低位。

　　庸恳资产则表示，从盘面上看，此前千股跌停、千股涨停、千股停牌的现象有所缓解，但普涨普跌的现象依然存在，他们认为普涨普跌行情不可持续，市场持续上涨需要依靠板块轮动的力量，但他们看到一些板块(比如军工、基建、核电等)已经走出了独立行情。

　　个股差异化这一趋势正逐步在市场中得以确认。前述公募基金经理对腾讯财经表示，即便多数中小创股票在前期跌去很多，但目前的估值依然较高。不合理的估值会在市场中不断修复，他预判，随着中报季的来临，这些前期无业绩支撑、靠炒作起来的股票很可能继续下探。