A股大奇葩：四分之一上市公司集体停牌“有良心”，无节操？

 　　“用不了多久国家就不用救市了，因为大家都停牌了，没有买卖，就没有伤害!最后一个停牌的公司，麻烦帮交易所关灯，断电。”7月6日晚，这个段子在网络上流传。

　　在A股市场眼下的暴风雨中，史上最大规模的上市公司停牌潮还在扩大：当晚，沪深股市总共有239家公司发布停牌公告，其中沪市41家，深市198家，其中，既有新申请停牌的，也有继续申请停牌的，原因大多是含糊不清的“因为重大事项”。据Wind统计，至7月6日晚，停牌的公司已达到了576家，达到两市上市公司总数的四分之一。

　　一名近期股价遭到腰斩的上市公司证券代表对澎湃新闻说，一天接到过数个要求公司申请停牌的电话。显然此时复牌的公司大都惨遭跌停，而高挂免战牌可能会暂时躲避风暴，所以顺势而为的企业甚至被夸赞为“有良心”。

　　实际上，小散能够说服上市公司停牌的可能性不大，有一些公司停牌或许是大股东自保的需要：因为有股权质押。

　　上市公司股东以其所持有的股份作为质押物借债，当债务到期不能履行时，相关债权人可以依照约定就股份折价受偿，或将该股份出售而就其所得价金优先受偿。当下，上市公司除了向银行进行股权质押融资外，向信托公司进行融资也很常见，相关理财产品可以作为资金提供方。

　　在股指未大跌时，A股市场的股权质押属于常态。比如5月，A股市场至少发生了535次股权质押，涉及股票个数339个。

　　当然，股价的波动是股权质押所面临的一颗地雷。

　　上海证券报称，金融机构对所质押个股设置的质押率一般都在三折到五折区间，比如价值10亿元的股权，融资3亿元到5亿元;同时出于风险控制考虑，机构一般会设定‘警戒线’(融资规模的150%)及‘强制平仓线’(融资规模的130%)来保障资金安全。

　　当质押标的公司股价跌破“警戒线”时，融资方在一定期限内须向信托账户追加保证金或质押股票数量，否则将面临被强行平仓。

　　目前，股权质押比例最高的为华信国际达到了60.14%，全部为大股东上海华信质押，上海华信总的持股比例不过60.78%。其中，在6月4日到6月16日进行了连续质押。

　　特别是最后一笔质押前，华信国际已经达到近几年股价的最高位，即44.08元/股。幸运的是，因为重大资产重组，华信国际自6月15日起停牌，完美的躲过了暴跌。

　　该公司目前仍在停牌期间，若此时复牌，境遇可以参照万达院线：即便买了44亿元的资产，复牌后已经连续两个“一”字跌停。

　　所以，华信国际要是现在复牌，连续下跌，触及股权质押的警戒线并非不可能。

　　有些涉及到股权质押的公司，可能运气比华信国际差一点。毕竟这些公司经历了大跌，但发现苗头不对后，有一些公司在近期已各种由头宣布停牌。比如，沙钢股份、平潭发展、道明光学、先锋新材、永鼎股份等。

　　在这种市场情况下，出现有关某家的传闻便不难理解，即“该公司大股东之前在32元的时候以五折抵押融入了5亿元，目前正在强平中，大股东要因强平而易主，创股市史上首例。”

　　当然，该上市公司对此发布公告，并予以了否认。