金百临咨询：市场热点不断 股指难有深调

 上周A股市场出现了震荡中重心上移的趋势。只是上周五由于有色金属股回落，上证指数有所调整，成交量大幅萎缩，沪市量能又回到日均2000亿元左右的水平，显示市场人气开始收敛，似乎表明短线A股将步入调整。

今年A股大不同

其实，今年以来的A股市场指数波动幅度相对有限，如果剔除今年1月的两次“融断”导致的异常走势的话，那么，今年以来的指数波幅更为狭窄。但是，个股机会却不亚于去年年中连续大跌之后的大幅反弹。比如新能源动力汽车产业链个股、新股与次新股、白酒股以及有色金属股，今年来的表现均可圈可点。今年的行情，体现出“指数波幅收敛，个股结构性机会不断”的特征，显示今年以来的A股走势不同于以往。

其原因，主要有以下两个：一是宏观经济背景不同于以往。今年以来，甚至上溯至2014年以来，我国出现了前所未有的资金价格大幅降低趋势。理财产品从2010年左右的10%甚至更高，迅速降至了当前的5%甚至4%水平。国际市场则更为惨烈，连国债都进入了负利率时代，显示出包括A股在内的全球市场都面临货币持续超发后的资金泛滥成灾的格局，因此，即便指数波澜不兴，大量热钱也会制造出结构性机会，同时，这样的结构性机会其力度甚至不亚于牛市主升浪。

二是证金、汇金等资金的护盘行为导致的行情博弈加剧。在去年连续下跌期间，护盘资金大量进入A股，持股市值一度接近2万亿元。后来虽然通过转持等方式有所减持，但目前其持有市值仍然高达1万余亿元，这些资金对证券市场的中短线走势有极强的引导力量，并与市场存量资金甚至中小市场参与者形成了一定的博弈关系。要够吸引更多资金入场，就必须有强大的赚钱效应，才能寻找到新的对手盘，这可能也是今年以来创业板日均成交量不亚于去年年中前后巨量水平的原因。

难现超预期调整

在这样的盘面背景下，A股市场即便在狭窄的区间内震荡，也会有新投资机会产生。为了营造强大的赚钱效应，寻找到新的对手盘，市场主导资金仍然需要不断制造新的市场热点，才能吸引更多资金留在、进入证券市场，才能维持A股相对稳定的格局。

因此，当前A股市场在3000点上方再度遇阻，出现了一定的短线调整压力，但由于目前市场主流资金有着强大的热点挖掘能力，仍会不断挖掘新的市场热点。市场有了热点，A股就难以出现超预期的调整走势，并且会产生新的做多动能，驱使股指不断冲击3000点。在操作中，建议投资者积极关注主流资金挖掘的新的热点机会，其中，电改、盐改等国企改革、经济改革概念股以及受国际资本市场影响较大的有色金属股的表现值得期待。

(执业证书：A1210612020001)

白酒行业强势复苏 业绩持续改善可期

上周，白酒、稀有金属、综合性石油与天然气企业、家用器具与特殊消费品、黄酒、贵金属、商业银行、制铝业、软性饮料、机场服务行业居前十。其中，制铝业和软性饮料行业分别排名第8和第9，是跻身前十名的新晋者。

白酒行业近期排名持续稳定首位。酒类兼具商品和消费属性，商品属性使其跟随其他实物资产上涨;从消费属性看，虽然其他消费品需求依然疲弱，但自2012年以来酒类行业已经经历了4年调整，价格和库存已经调整到位，使其较早进入筑底复苏期，2016年业绩持续改善可期。华泰证券表示，高端白酒核心竞争力是品牌力，而品牌力是长时间的产品积淀和品牌宣传形成的，具有较高的护城河，对比欧美国家超强护城河的消费品企业接近25倍的平均估值水平，白酒行业目前是稳定的投资选择。个股方面，受益于高端白酒提价，行业竞争减缓，三线酒企业绩有望反转，其股价弹性最大。推荐标的：老白干酒、贵州茅台。

航天与国防上周上升39位，排名第17。我国载人航天工程为发射货运飞船而全新研制的新一代中型运载火箭新长征七号火箭成功升空近地轨道，使我国中型运载火箭近地轨道的运载能力由8.6吨提高至13.5吨，达到国外水准。华创证券表示，长征七号运载火箭首飞，是载人航天工程空间实验室飞行任务的开局之战，实现了“成功首飞”的预定目标，为后续任务打下了坚实基础。个股方面，重点看好军工各行业龙头。推荐标的：中航飞机、中航动力、中航动控。

贵金属行业近三个月排名持续上升，目前排名第6。北京时间7日凌晨美联储发表6月FOMC会议纪要，“鸽声嘹亮”的会议纪要表明美联储7月及全年加息概率已经降至极低水平，美国经济复苏偏弱利好黄金价格上涨。长江证券表示，近日美国10年期国债收益率跌至纪录低点1.3499%;10年期德债收益率首次跌破-0.2%;10年期英国国债收益率跌至纪录新低0.831%。其余欧洲各国国债收益率均创或逼近历史低位。国债收益率的下滑一方面反映市场对于未来经济增长前景的担忧，一方面反映市场较为强烈的避险情绪。个股方面，短期避险情绪缓解，全球宽松预期重燃，支持金银价格继续上涨，建议关注板块相关机会。推荐标的：山东黄金、中金黄金、中金岭南。

人寿保险行业排名第57，较前周下降23名。近期，保监会在官网公布《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》，明确鼓励保险资金参与基础建设项目投资。广发证券表示，截至2016年5月，保险行业总资产接近14万亿元，可运用资金余额12.1万亿元，规模庞大，潜力可观。此次鼓励险资进军基建项目，有助于实体经济恢复。个股方面，政策高度支持，投资松绑，政策红利持续，建议关注板块相关机会。推荐标的：中国平安、新华保险、中国人寿。

一个月来排名持续上升的行业还包括：综合性石油与天然气企业、黄酒、航天与国防、非金属材料、多种金属与采矿、网络与电信设备、煤气与液化气、农用机械及造船业、工业品贸易与销售、家具及装饰、建筑工程等。

本周股评家最看好的个股

7人次推荐：(1个)

巨星科技(002444)

6人次推荐：(9个)

贵州茅台(600519)、永辉超市(601933)、天健集团(000090)、五 粮 液(000858)、步 步 高(002251)、徐 家 汇(002561)、跨 境 通(002640)、碧 水 源(300070)、科融环境(300152)

5人次推荐：(20个)

上海电力(600021)、浙能电力(600023)、爱建集团(600643)、沱牌舍得(600702)、世茂股份(600823)、大唐发电(601991)、创力集团(603012)、润达医疗(603108)、美的集团(000333)、泸州老窖(000568)、盛达矿业(000603)、焦作万方(000612)、中鼎股份(000887)、冠福股份(002102)、东方雨虹(002271)、世 联 行(002285)、鼎汉技术(300011)、长盈精密(300115)、中金环境(300145)、隆华节能(300263)

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大 名 城(600094)、中化国际(600500)、建设机械(600984)、深圳燃气(601139)、华贸物流(603128)、深 科 技(000021)、山河智能(002097)、海翔药业(002099)、东华能源(002221)、通鼎互联(002491)、翰宇药业(300199)

3人次推荐：(23个)

外运发展(600270)、安琪酵母(600298)、平高电气(600312)、华夏幸福(600340)、上海石化(600688)、水 井 坊(600779)、海利生物(603718)、隆鑫通用(603766)、渤海金控(000415)、长安汽车(000625)、金科股份(000656)、天保基建(000965)、黔源电力(002039)、南国置业(002305)、新宝股份(002705)、华测检测(300012)、亿纬锂能(300014)、网宿科技(300017)、同 花 顺(300033)、上海新阳(300236)、联创互联(300343)、汉邦高科(300449)、高 伟 达(300465)

本栏所荐个股为上周末本报以及其他证券类报刊中推荐频率较高者，亦即本周股评家最看好的个股。

责任编辑：李坚