流动性宽松度有限银行股稳健价值彰显

所属类别: 股票 | 作者：和讯股票 | 来源: 和讯股票 | 2016-05-09 09:55:19

通过调研上市银行4月信贷投放情况，预计4月新增信贷5500-6500亿元，信贷放缓的原因包括地方债务置换放量拉低新增信贷以及银行收紧对产能过剩行业的投放等。考虑到4月信贷投放放缓，加之债券风险事件影响发债量，4月社融规模或放缓，预计约8000亿左右。

招商轮船4.96-1.59%

市场震荡加大，重点关注银行股稳健价值。债券市场发行放缓会助推银行信贷需求，银行议价能力得到提升，同时银行的债券投资风险可控，主要集中于高信用债。流动性宽松度有限，同时市场震荡加剧，银行股稳健价值彰显。重点关注：

逻辑一：资产质量优化。通过核销、转让、不良信贷资产证券化、地方债务置换、地方AMC等多管齐下，银行对于不良资产正加快步伐走在积极处置的正确的道路上，而非靠拖靠捂，重点关注招商银行;

逻辑二：事业部改革，子公司分拆。子公司分拆或将获监管层认可，银行通过将信用卡、理财、直销银行等业务分拆到子公司，有望迅速实现激励充分和业务高效，重点关注民生银行(600016,股吧)、光大银行(601818,股吧)、中信银行;

逻辑三：业务转型。关注向大投行、大消费进行转型的银行，如兴业、民生、宁波，两个方向既顺应社会、经济大趋势，也是银行适合优先分拆的业务。

逻辑四：混合所有制。混改概念股华夏银行(600015,股吧)也值得关注，人保财险入股，混改和体量小的特点便于进行改革转型。员工持股推进较快的民生、招商值得关注。

重点推荐：民生(民营标杆，信用卡分拆)、光大(金控潜力股、理财子公司)、华夏(混改标杆、事业部改革)、宁波(资产结构调整，大零售)、招商(一体两翼、轻型银行战略;员工持股)。

责任编辑：孙岩

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