两市震荡整理 航空股涨幅居前

 今日，两市小幅低开后震荡整理。截至发稿时，沪指涨0.02%，报2991.98点，成交378.5亿元;深成指涨0.08%，报10431.9点，成交711.2亿元。板块方面，航空板块、次新股、国产软件涨幅居前，免疫治疗、保险板块、银行板块跌幅居前。

外围市场方面，美股周三(5月4日)收跌，道琼斯工业平均指数下跌99.65点，报17651.26点，跌幅为0.56%;标准普尔500指数下跌12.25点，报2051.12点，跌幅为0.59%，至三周新低;纳斯达克综合指数下跌37.58点，报4725.64点，跌幅为0.79%。经济数据好坏参半，其中ADP就业与劳动生产率数据低于预期。

消息面上，2015上市公司证券投资榜：申万宏源财大气粗;国务院：扩大低空空域开放 5年打造万亿规模;上周新增投资者40.69万户连续四周增长;沪深年报：传统产业业绩承压 中小创成长性凸显;暗渡"配资"禁令陈仓 百度360疑再涉违规推广;38家上市煤企去年亏损212亿元 平均负债率达60%;扎堆白酒机场股 QFII一季度热衷“吃喝玩乐”;3逻辑推动航空股强势反弹 近15亿涌入4只龙头股;410只个股喜迎“3连增” 传媒等3行业成白马牧场;中小股东否决重组博通股份 大股东执意推进。

近期伴随着市场连续陷入缩量横盘整理状态的同时，市场对于变盘窗口临近的呼声也在日渐升温。而从两融市场的细微线索来看，似乎的确如此：近期两融余额与沪深两市成交量的比值再度升高，而今年前几次该比值达到该水平的同时，短线市场均出现一定的“破局”。

具体来看，4月22日至29日之间，沪深两融余额与两市成交额的比值再度升至2倍以上，最高达到了2.35倍。而今年共有四次该值突破2的情况：3月10日至11日，比值分别达到了2.36倍和2.75倍;1月28日至2月15日，该比值持续居于2倍以上，2月1日达到最高值2.43倍;1月22日至1月25日则分别达到了2.20倍和2.31倍;最后是1月18日达到了2.11倍。

对应到市场走势上，在连续下挫后，1月18日至20日出现了三天时间的小幅反抽;2月15日之后融资也是转为连续净买入状态，由此触发了2月15日至2月23日的反弹过程;3月15日至21日也有一波明显的反弹。不过也并不是每次都会迎来反弹，1月22日至25日沪深两融余额与两市成交额比值突破2后，2月16日起市场出现了连续大幅回落，并创下了阶段底部。而当前该比值再度上升，或意味着市场的变盘窗口的来临。

展望后市，中信证券认为，预计5月份A股盈利预期仍在改善，2016年半年报预喜占比高达65.9%。但是值得关注的是信用风险的发酵，特别要警惕其与短端利率上行叠加形成的冲击。无论如何，业绩与风险预期双升的背景之下，预计5月市场波动幅度将明显加大。

申万宏源也表示，未来一两个月，市场将在2800点至3200点震荡，拉长到一两个季度，震荡区间上下限都可能放大100点左右，但是不改变总体震荡的格局。

责任编辑：孙岩