FED料升息聚焦2017利率路径 特朗普新政料难立竿见影

汇通网12月12日讯——北京时间周四(12月15日)凌晨将公布利率决议，市场预计有很大几率加息;汇通网分析，目前市场焦点已经转向耶伦新闻发布会，人们关注美联储对2017年升息路径;目前各大机构对于点阵图会否上升众说纷纭，但多数机构预计美联储2017年将加息2-3次;特朗普上台后的新政料将推升美国通胀进而促进美联储加息，但其政策料难立竿见影。

★美联储本周加息万事俱备★

由于美国非农就业报告表现良好、第三季增速快于最初的估计，创两年来最佳季度表现，目前美联储本周加息已经被认为是板上钉钉;联邦基金利率期货市场数据显示，市场隐含的加息概率达到100%。

联邦基金利率期货预测美联储加息几率

在路透进行的一项调查中，120名分析师全部预期，在美国公布一系列强劲的经济数据之后，美联储料将升息。

★未来加息前瞻★

【点阵图是否会上升众说纷纭】

汇通网指出，由于12月加息几乎已成定局，市场更关注美联储官员对2017年加息路径的预期，目前各大机构对本周美联储点阵图会否上升众说纷纭;摩根大通(J.P. Morgan)、摩根士丹利则(Morgan Stanley)预计美联储将维持点阵图不变;三菱东京日联银行等机构则预计点阵图可能上升。

摩根士丹利指出，美联储在12月14日的会议上将会维持其对目标利率的预测轨道，因为美联储在其预测中体现对财政政策的假设还为时过早;市瞅许已经假设“有很大可能性”下周美联储的点阵图预测中值会上升。

三菱东京日联银行表示，点阵图或许会小幅上调，如果美联储政策声明或者耶伦新闻发布会比预期更加鹰派，12月份会议可能会成为市场为2017-2018年加息次数重新定价的契机。

摩根大通分析师预计，美国当选候任总统特朗普(Donald Trump)及其经济刺激政策可能会刺激美联储在明年6月份将基准利率上调25个基点，并在明年12月份再度加息25个基点。

该机构认为，如果(特朗普政府上台后)头100天时间里实施的政策是相对来说‘市场友好’的，那么我们预计美联储将在明年3月份和5月份的政策会议上暗示其将在年中加息，并继续预计该行将在6月份会议上将基准利率进一步上调25个基点。

富国银行表示，预计2017年美联储将加息两次;预计2017年美国GDP增速将达到2.1%;预计2017年美国通胀水平将达到2.2%。

高盛预计除了今年12月将加息之外，美联储或在2017年再加息三次，在2018年再加息四次。

三菱东京日联银行所持的立场最为乐观，该机构称，12月加息之后，美联储将每个季度加息25个基点，一直持续到2019年第二季度末;2017年底10年期美国国债收益率将为3%。另外，鉴于特朗普的表态，预计耶伦在当前任期于2018年初结束后将不再担任美联储主席。

目前，期货市场显示美联储明年6月加息概率为54%，意味着明年3月美联储会选择按兵不动。

★聚焦耶伦新闻发布会，警惕特朗普搅局★

汇通网提醒，特朗普将于2017年1月20日就任美国总统，此前他在竞选中获胜一度引发股市上涨和国债收益率攀升，市场认为其新政可能推升美国通胀，进而推动美联储加息进程;耶伦将于北京时间周四凌晨的决议公布后召开记者招待会，市场关心耶伦对未来加息路径的展望，希望从中解读出美联储是否有可能加快2017年及以后的加息步伐。

特朗普接手的美国经济状况良好，其在竞选过程中再三攻击耶伦，称其维持低利率是为帮助民主党竞选对手。

汇通网指出，基础设施建设、(政府)赤字支出、贸易保护主义、移民改革，到目前为止，特朗普提出的所有政策都将推升美国通胀，进而可能迫使美联储加速加息。

本周美联储会议后，市场除了关注耶伦的新闻发布会外，还将密切关注总统当选人动向，以寻觅有关其计划如何处理与美联储关系的线索。

凯投宏观(Capital Economics)分析师担心，特朗普或将公开批评下周的升息决定，进而引发有关特朗普是会让美联储保持独立性，还是会试图影响联储决定的严重问题。

但该机构指出，“如果下周三宣布升息后特朗普保持沉默，那么我们即可假定美联储将一切照常。”

★特朗普新政影响难立竿见影★

特朗普削减税收和监管以及增加支出的计划必须获得国会批准，而且只有在获国会通过很长一段时间后，其新政措施才可能对经济预测产生实质性影响。

汇通网指出，若特朗普政府推出重大的税收改革和财政支出计划，美联储或许将难以坚守其超慢的升息步伐;不过即使这种情况发生，也将是一个缓慢发酵的过程。

道明证券(TD Securities)的分析师表示，在经济复苏的这个时点实施财政政策可能引发“通胀型需求冲击”，这会将经济增幅拉高近一个百分点，但会导致美联储的升息步伐要比预期快得多--每年将会升息近1个百分点。

责任编辑：赵江伟